三元白菜价拿下太子奶剩余股权 它将如何收拾烂摊子

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　　一度放弃优先购买权的三元最终成了太子奶的全资股东。

　　8月7日，三元股份(SH600429)发布公告称，2022年8月6日10时至2022年8月7日10时，北京市第三中级人民法院在淘宝网司法拍卖网络平台上，对新华联控股有限公司(简称“新华联”)持有的湖南太子奶集团生物科技有限责任公司(简称“湖南太子奶”)40%股权进行第二次公开拍卖，公司以7005.4万元的价格竞得。

　　三元股份在公告中提及了这次投资的潜在风险：本次投资有利于湖南太子奶未来发展，但仍然可能面临市场、经营等各方面不确定因素带来的风险，以及标的资产完成过户登记进度存在不确定性、运营结果不及预期等风险。

　　在7月10日，新华联持有的太子奶40%股权在公开拍卖中遭遇流拍。当时这笔股权评估价为1.25亿元，起拍价为8756.76万元，相当于7折折扣。彼时，作为太子奶的大股东三元股份曾表示，放弃优先购买权并且不参与该次拍卖。

　　最终，三元以更低的价格在二次拍卖成交。按照1.25亿元的评估价，三元本次的成交价在5.6折。

　　“这相当于白菜价了。”乳业专家宋亮对此向界面新闻评价，“不过全资控股以后，三元对于未来整改太子奶、产品决策方面应该会更加快捷。”

　　曾经在1997年以8888万元价格拿下了央视食品饮料类的年度标王的太子奶一度家喻户晓。

　　三元是在2011年太子奶破产重整时介入，彼时，三元股份与新华联组成的联合体以3.75亿元的偿债资金获得太子奶100%股权及其对应的可用资产，两家公司在重整后的太子奶的持股比例为6：4。

　　入主太子奶的三元希望借此盘活太子奶，扩大乳酸菌业务，同时将业务触角伸向太子奶认知度较高的湖南市场。

　　但11年过去，三年仍未能救活太子奶，最近2年，太子奶一共亏损了近1亿元，此前的业绩也并不理想。

　　反观三元股份自身，最近几年的净利润主要靠冰淇淋子业务以及投资和旗下的为其输血。

　　例如，2019-2021年，三元股份旗下子公司艾莱发喜为三元贡献点净利润分别为贡9794万元、4025万元和1.15亿元。而持有50%股份的北京麦当劳食品有限公司为三元股份带来的投资收益分别为2.34亿元、6833万元、1.93亿元。

　　对比之下，这三年三元股份净利润分别为1.343亿元、2206万元和2.452亿元，显然以牛奶、奶粉等乳制品为主的主业盈利情况并不乐观。

　　在北京麦当劳业绩下滑时，三元业绩也随之下滑。

　　2022年上半年业绩预告显示，预计实现净利润8787万元到9987万元，与上年同期（法定披露数据）相比，将减少4602万元到5802万元，同比减少31.54%到39.77%；与上年同期（追溯调整数据）相比，将减少9049万元到1.02亿元，同比减少47.54%到53.84%。

　　业绩预减的主要原因包括： 1月份合并首农畜牧，受豆粕、玉米、苜蓿等饲料价格大幅上涨因素影响，首农畜牧周期性成本上升，导致其上半年利润同比大幅下降；三元股份投资板块餐饮业务受疫情影响较大，业绩同比下滑严重。

　　在无暇顾及自身的情况下，如何拯救太子奶？

　　三元股份曾在接受媒体公开采访中表示，将坚持轻资产运营，即产品由公司下属其他工厂代加工，持续推出新品，另外加强渠道开发，同时采取多种方式盘活现有资产，多措并举，扭转亏损局面。

　　但目前在一二线城市的各类渠道，很难看到太子奶的产品，在其天猫店铺中，销量排名第一的24瓶装太子奶产品，过去一个月的销量仅为300多件。

　　宋亮对界面新闻表示，太子奶的产品本身多年来并没有特别大的创新，而消费者的需求已经在10年间发生巨大变化，这会让太子奶的产品过时。

　　另外，企业内部的管理和激励机制也很重要，如果要借助太子奶开拓南方市场，需要通过合理的激励机制吸引优秀人才，同时进行产品创新才能盘活太子奶。

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