【燃料油】

据彭博消息11月份乌克兰对俄石油设施发起了12次袭击(10月份为8次)，11月份是俄检修炼厂陆续开车的时期，但在乌克兰的频繁袭击下，11月俄罗斯炼厂加工量从525万桶/天下降至495万桶/天。12月份中东检修炼厂陆续开车，将弥补俄的供应缺口。

新加坡库存增加3.4%，ARA库存增加1.5%，富查伊拉库存增加11.9%，美国残渣燃料油库存增加0.1%。

美国炼厂开工率增加1.8%，因美国增加了拉美重质原油的进口量，高硫需求受到挤压；中国焦化开工率增加0.9%，焦化装置利润持续走高，11月26日2026年第一批次原油进口配额下发，高硫投料需求预期下降。

11月30日，OPEC+召开产量会议，维持上次会议的决议；12月初美俄会晤，但谈判结果不对外公布，后续俄乌和平谈判进展仍是潜在影响因素。

【低硫燃料油】

12月份低硫供应端预期增加，Dangote炼厂的RFCC装置计划于12月13日检修，为期50天，低硫出口预期增加。为了提高配额使用率，12月份国内主营排产在中高位水平。

在美国对卢克石油公司的豁免期从11月21日延至12月13日后，英国对卢克石油公司的国际子公司也进行了豁免延期，从11月28日延长至2月26日，对卢克石油公司的豁免延期，有助于缓解当地柴油的紧张局势。

欧洲柴油裂解大幅下降，对低硫的支撑减弱。当前低硫裂解已经回落至低位水平，或已计价供应端的利空影响。需求端仍然缺乏亮点，短期的走势主要受原油影响。

（来源：新湖期货）