隔夜铜价延续跌势，主力2602合约收于102030元/吨，跌幅1.33%。

隔夜公布的美国11月JOLTS职位空缺意外降至一年多来的低点，同时招聘活动放缓，叠加临近非农，避险情绪下美股涨势放缓，铜价亦高位回落。虽然目前国内消费疲弱，库存明显累库，但在出口窗口持续打开背景下，炼厂积极出口将缓解国内现货压力。

从中期基本面来看，全球矿冶之间的矛盾较为严峻，2026年全球炼厂面临较大的减产压力。需求端，新能源领域持续带来消费增量，再加上全球AI数据中心建设和全球电网建设改造周期的助力，全球铜消费韧性较强。

2026年全球铜供需将进入实质性短缺，铜价重心有望持续上移，可考虑逢低建仓。

关注周五非农就业数据。

（来源：新湖期货）