市场分析

硅锰方面：本周硅锰盘面波动加剧，市场交易情绪反复。现货方面，工厂原料节前备货基本完成，整体观望情绪较浓。6517北方市场价格5600-5700元/吨，南方市场价格5750-5800元/吨。

供应端：据Mysteel调研数据显示，本周硅锰企业开工率35.77%，周环比下降1.2%；硅锰产量19.10万吨，周环比下降0.7%；需求端：本周五大材硅锰需求为11.61万吨，环比上周下降1%；库存端：本周63家独立硅锰企业样本显示，全国库存37.78万吨，环比上涨3500吨。

供需与逻辑：目前硅锰基本面有所改善，后续铁水产量有增加预期，硅锰需求边际改善，然而库存压力依旧较大，供需格局仍偏宽松。近期南非关税政策扰动，后期可能提升锰矿成本，关注锰矿成本支撑及库存变化情况。

硅铁方面：本周硅铁盘面震荡运行。节前备货陆续结束，市场交易情绪有所下调。现货方面，市场偏弱运行，谨慎观望情绪浓烈，硅铁主产区72硅铁自然块现金含税出厂5250-5350元/吨，75硅铁价格报5850-6000元/吨。

供应端：据Mysteel调研数据显示，本周硅铁企业开工率29.31%，周环比上涨0.7%；硅铁企业产量9.92万吨，周环比上涨0.7%；需求端：本周五大材硅铁需求为1.85万吨，环比上周下降1.4%；库存端：本周60家样本企业库存6.686万吨，环比下降1040吨。

供需与逻辑：目前硅铁基本面矛盾可控，企业主动降低生产负荷，考虑到钢厂复产，硅铁需求有望边际改善。硅铁整体产能过剩，压制硅铁价格高度，持续关注后续硅铁去库情况及产区电价政策。

策略

硅锰方面：震荡

硅铁方面：震荡

跨品种：无

跨期：无

风险

宏观政策、产能利用率变化、港口锰矿库存及下游需求情况等。

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