隔夜铜价震荡运行，主力2603合约收于102550元/吨，跌幅0.12%。

春节期间国内累库超预期，叠加近几月LME持续大幅累库，全球显性库存已升至130万吨以上，高库存担忧压制铜价。中期来看，铜矿短缺，精矿现货加工费跌至-50美元/吨，全球矿冶之间的矛盾较为严峻，2026年全球炼厂面临较大的减产压力。需求端，新能源领域持续带来消费增量，再加上全球AI数据中心建设和全球电网建设改造周期的助力，全球铜消费韧性较强。2026年全球铜供需将逐渐进入紧缺格局，铜价重心有望持续上移。

短期因宏观缺乏实质性利多，叠加高库存压力，铜价或延续震荡运行。中期仍可考虑逢低建仓，关注接下来国内消费恢复情况。

（来源：新湖期货）