周五多晶硅主力合约收46315，幅度-2.59%，单日增仓1633手。

多晶硅现货价格弱稳，市场观望氛围浓，下游刚需采购为主，交投疲弱，但周末有反内卷相关政策面消息传出，尾盘情绪有所好转。多晶硅供给维持低位，头部企业节后维持停减产状态，预计3月将逐步复产，后续仍需关注开工动态。月内行业供给周期性收紧，叠加企业自律减产，预计2月产量将环比1月进一步下降，或处于8~8.5万吨左右。下游需求表现疲弱，主动去库为主，市场交投表现较为冷清。

光伏产业链各环节表现不一，靠近终端环节价格偏强运行，而上游价格承压为主。硅片行业开工环比继续下降，由于下游采购意愿不足，行业库存压力大，价格小幅下调。电池片价格尚有银价支撑，运行暂稳，但下游采购积极性弱，观望居多，行业开工维持节前水平，但3月开始有企业计划复产。成本及海外需求预期驱动下，组件端价格偏强运行，内外市场表现分化，国内项目端需求疲弱，市场观望氛围浓，抢出口窗口临近，海外市场需求仍有释放预期。

多晶硅企业库存环比维持增长，仓单量小幅增长。

多晶硅供需两弱，由于上下游持续博弈，需求表现难有改善，供给仍显过剩，市场交投寡淡。后续产业链生产将逐步恢复，但硅片端受利润影响，排产谨慎，难有增长空间，而硅料行业库存压力继续增长，现货价格持续承压。

政策端仍有光伏反内卷及行业反垄断相关消息面扰动，盘面或偏弱震荡为主。交易所风控措施影响下，合约流动性偏低，建议观望为主。

（来源：新湖期货）