一、行情回顾

2025年1月份(1月2日至1月27日)市场，沪镍期货主力合约开盘报124450元/吨，最高价129460元/吨，最低价120720元/吨，收盘价124150元/吨，月度下跌0.51%；持仓量录得70645手，相较上一月增持21557手。

沪镍期货实时行情

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消息面回顾

据外媒报道，印尼镍矿商协会（APNI）在议会听证会上表示，尽管有报道称配额将被削减，但印尼已批准2025年镍矿开采配额为2.985亿湿吨，高于去年的2.7189亿湿吨。

2025年1月，全国精炼镍产量环比减少4.9%，同比增加18.7%。行业开工率为69%，较上月相比有所降低。主因过年春节，部分企业放假，开工率降低。

后市行情展望

东吴期货：印尼政策扰动预期，成本支撑有望走强

前期镍不锈钢均跌破成本线，处于低估值区域。而2025镍矿偏紧背景下，存在印尼政策扰动预期，成本支撑有望走强。

金瑞期货：短期镍价回归成本定价，建议区间操作

目前印尼镍矿供应情况正常，预期回归正常状态，对政策大幅转变的担忧有所缓释。同时，精炼镍累库趋势继续，尤其是LME。展望后市，短期镍价回归成本定价，仍建议区间操作，等待区间低位可适当做多，短期预计沪镍核心区间【12.0，13.0】万元/吨。