一、行情回顾

2025年1月份(1月2日至1月27日)市场，PTA期货主力合约开盘报4900元/吨，最高价5312元/吨，最低价4872元/吨，收盘价4992元/吨，月度上涨2.04%；持仓量录得996596手，相较上一月减持148935手。

基本面消息分析

截止上周五，中国PTA开工77.8%，周环比下降2.2%，聚酯开工率79.1%，周环比下降3.9%。

库存方面，截止上周五1月24日，PTA工厂库存在3.66天，较上周+0.21天，较去年同期-0.07天，聚酯工厂PTA原料库存在10.3天，较上周-0.1天，较去年同期+1.57。

需求方面，国内PTA周均产能利用率至81.52%，环比+0.58%，同比-1.39%。国内聚酯行业产能利用率为82.28%。

后市行情展望

银河期货：PTA供需结构延续累库，价格主要跟随原料端走势

上周PTA负荷变动不大，供应方面，山东威联化学负荷小幅下降至8成，宁波逸盛200万吨PTA装置计划本周停车，春节后逸盛海南250万吨PTA装置计划2月14日开始检修，持续三周，逸盛大连375万吨PTA装置计划3月15日开始检修，持续1个月。需求方面，本周聚酯装置检停较为集中，开工下滑，整体成交冷清，江浙终端进入放假模式，目前PTA供需结构延续累库，价格主要跟随原料端走势。

宁证期货：PTA绝对价格以跟随成本端波动为主

由于特朗普上台后的政策不确定性较大，上丝库存有所累积，1月PTA预期累库。低加工费下成本支撑凸显，PTA绝对价格以跟随成本端波动为主。