【LL】

PE整体负荷上升；新时代线性装置已开车；标品进口窗口保持关闭，市场等待关税发展，短期进口供应锐减，后续随着贸易流向的调整将逐渐恢复。下游整体开工不及往年同期，农膜开工转弱，其余行业开工不及往年；关税政策影响终端制品出口。PE显性库存压力不大。

09合约基差190元/吨；L2509-PP2509合约价差60元/吨左右。

关税政策短期导致PE进口端锐减，中长期将影响制品出口，从基本面看PE供应偏向承压，中长期PE建议作为空配，关注后续关税政策变化。

【PP】

PP整体负荷小幅下滑；埃克森上游已开车;关税政策影响丙烷贸易流向，关注后续关税进程以及PDH装置开工情况。下游开工持稳，终端订单跟进情况不佳；关注后续出口订单成交情况；关税政策影响终端制品出口。PP显性库存压力不大。

09合约基差130元/吨；L2509-PP2509合约价差60元/吨左右。

市场关注关税政策以及宏观刺激政策的新进展，从基本面来看PP中长期供应仍偏向承压，建议将PP作为空配，但下方空间需要原油价格配合。

（来源：新湖期货）