【现货】截至7月1日，SMM电池级碳酸锂现货均价6.13万元/吨，工业级碳酸锂均价5.97万元/吨，日环比均持平；电碳和工碳价差1600元/吨。SMM电池级氢氧化锂均价5.77万元/吨，日环比下跌100元/吨，工业级氢氧化锂均价5.21万元/吨，日环比下跌50元/吨。昨日锂盐现货报价持稳为主，氢氧化锂小幅跌价，现货交投没有明显改善，电碳货源主流升贴水报价维持窄幅区间。

【供应】根据SMM，6月产量78090吨，环比增加6010吨，同比增长18%；其中，电池级碳酸锂产量57630吨，较上月增加6057吨，同比增加35%；工业级碳酸锂产量20460吨，较上月减少47吨，同比减少14%。7月碳酸锂排产预测值81150吨，较6月继续增加，短期供应维持相对高位且持续释放增量。截至6月26日，SMM碳酸锂周度产量18767吨，周环比增加305吨。前期小部分检修产线恢复，锂辉石提锂量有增加，叠加近期加工利润好转，代工也有一定增量，供应充足，上周产量数据维持增加。

【需求】需求整体表现偏稳，今年季节性表现淡化，电芯订单整体尚可，不同厂家之间稍有分化，材料排产数据较市场预期更乐观，但是淡季之下需求端进一步大幅驱动目前来看也比较有限，近期持续关注订单边际变化。根据SMM，6月碳酸锂需求量93815吨，较上月减少145吨，同比增加39.7%；7月需求量预计95776吨。5月碳酸锂月度出口量286.74吨，较上月减少447.55吨。

【库存】根据SMM，截至6月26日，样本周度库存总计136837吨，冶炼厂库存59032吨，下游库存40635吨，其他环节库存37170吨。SMM样6月总库存为99858吨，其中样本冶炼厂库存为58264吨，样本下游库存为41594吨。近几周全环节持续垒库，上游冶炼厂和其他贸易商环节库存增加，下游库存变动不大。

【逻辑】昨日碳酸锂期货盘面宽幅震荡，日内波动放大，早盘持续走弱，午后消息面干扰较多，情绪回暖带动盘面回升，截至收盘主力LC2509小幅上涨0.16%至62780。近期锂矿价暂稳，前期原料端价格松动较快带来近日加工企业利润改善，近日矿端采购好转，部分锂矿贸易商也选择锂盐企业代工生产，上周港口库存降低。上游一体化盐厂开工率持稳，供应整体比较充足，供应压力仍然明确，周度产量数据继续增加。需求整体表现偏稳，今年季节性表现淡化，电芯订单整体尚可，不同厂家之间稍有分化，材料排产数据较市场预期更乐观，但是在淡季以及材料产业链库存压力之下实际需求难有大幅提振。锂盐库存仍处高位，近几周全环节持续垒库，上游冶炼厂和其他贸易商环节库存增加，下游库存变动不大。总体来看，短期基本面仍有压力，受加工产量提振及部分锂辉石提锂增量影响，近期平衡过剩幅度或加剧，上游未看到实质性规模减停，基本面逻辑尚未扭转。近期盘面在低估值区间反弹主要是仓单偏紧背景下资金和情绪作用，基本面仍有压力，价格上方存在制约，但也须注意在估值已经大幅下移情况下短线容易受消息干扰。盘面在情绪和基本面矛盾之下博弈，短期预计区间震荡为主，主力参考5.8-6.4万运行，近期关注上游投产动态和淡季下游订单情况。

【操作建议】主力参考5.8-6.4万运行

【短期观点】区间震荡

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