【天然橡胶】

最近天然橡胶外部氛围比较好。天胶7-8月进口量可能不高，累库可能放缓。7月是橡胶下跌的最后一个窗口期。现在看来难以深跌了，橡胶不建议去做空。至于做多，如果有回调最好。没有的话，还是要看进口偏少的可持续性。如果出现2023年这种下半年比上半年进口还少的情况，那么意味着天胶基本面反转了，上方空间就会比较大。如果没出现这种逆季节性特征，年底进口量依旧很大，库存问题仍然严重，那天胶可能跌不动，但也涨不动。判断进口减少能不能持续，可以观察泰国原料。

2023年下半年，泰国原料比中国价格强劲，中国跟着泰国涨。如果泰国原料能领涨，那基本面反转的可能性就很大了。但目前这种情况还没出现。总之，下半年从季节性来看是不好空的。橡胶季节性很鲜明。如果库存预期能转好，那价格就能上去。如果库存还是很差，也跌不到哪儿去。

目前来看，7-8月进口不多的话，库存压力至少暂时能缓解，然后商品氛围也好，价格很难深跌了。再往后，越往年底，越难跌。至于能涨多高，还是得看进口和库存。

总体，天胶还是以回调做多思路为主。

【丁二烯橡胶】

合成胶基本面偏差。但近期一方面宏观氛围较好；另一方面天然橡胶强势，因此暂时价格偏强运行。

基本面方面：需求弱，半钢胎负荷下滑。合成胶库存去化困难的同时由于原料丁二烯更弱，利润明显扩张，负荷环比将上调。

下半年，由于丁二烯和下游产能投放差距将继续拉大，丁二烯大方向依旧向下。但由于丁二烯市场流通量极少，因此外放装置的意外检修以及进口量的到港等等都容易引起价格剧烈波动。

（来源：新湖期货）