【市场分析】
上期所燃料油期货主力合约日盘收涨1.53%，报2924元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约日盘收涨0.19%，报3602元/吨。
近期原油价格走势震荡偏强，FU、LU单边价格受到成本端支撑，但中期平衡表转松的预期限制了价格的上行空间。
就高硫燃料油市场而言，近期市场结构持续调整，现货贴水、月差、裂解价差连续走低，尤其裂解价差已经从高位显著回落，现货端供应相对充裕，库存水平偏高。但与此同时，下游发电终端需求旺季为市场提供一定支撑，尤其是埃及采购力度偏强。参考船期数据，埃及7月份高硫燃料油进口量预计达到99万吨，环比增加99万吨，同比去年增加49万吨。往前看，我们认为高硫燃料油结构性利好因素并未完全消退，如果裂解价差调整充分，吸引炼厂端需求大幅回升，可以关注市场结构再度走强的机会。
低硫燃料油方面，近期市场结构持稳运行，海外柴油表现偏强对市场形成一定支撑，但巴西船货到港有所增加，科威特出口也开始恢复，供应有边际回升的迹象。中期来看，低硫燃料油剩余产能较为充裕，且航运业碳中和趋势将导致低硫燃料油市场份额被逐步替代，对市场前景形成压制。
【策略】
高硫方面：震荡
低硫方面：震荡
跨品种：前期空FU裂解价差（FU-Brent或FU-SC）头寸可适当止盈
跨期：前期FU反套头寸可逐步止盈
期现：无
期权：无
【风险】
宏观风险、关税风险、原油价格大幅波动等、发电端需求超预期、欧佩克增产幅度不及预期、船燃需求超预期
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