【市场要闻与重要数据】

PVC:

期货价格及基差：PVC主力收盘价5159元/吨（-33）；华东基差-119元/吨（+53）;华南基差-119元/吨（+13）。

现货价格：华东电石法报价5040元/吨（+20）；华南电石法报价5040元/吨（-20）。

上游生产利润：兰炭价格540元/吨（+5）；电石价格2780元/吨（+0）；电石利润58元/吨（-4）；PVC电石法生产毛利-134元/吨（+181）；PVC乙烯法生产毛利-506元/吨（+89）；PVC出口利润-11.3美元/吨（+5.8）。

PVC库存与开工：PVC厂内库存35.7万吨（-1.0）；PVC社会库存42.7万吨（+1.6）；PVC电石法开工率79.21%（+1.69%）；PVC乙烯法开工率66.95%（-1.36%）；PVC开工率75.81%（+0.84%）。

下游订单情况：生产企业预售量79.5万吨（+9.9）。

烧碱：

期货价格及基差：SH主力收盘价2613元/吨（-29）；山东32%液碱基差-19元/吨（+29）。

现货价格：山东32%液碱报价830元/吨（+0）；山东50%液碱报价1330元/吨（+0）。

上游生产利润：山东烧碱单品种利润1603元/吨（+0）；山东氯碱综合利润（0.8吨液氯）739.5元/吨（+0.0）；山东氯碱综合利润（1吨PVC）737.53元/吨（+50.00）；西北氯碱综合利润（1吨PVC）1819.75元/吨（+135.41）。

烧碱库存与开工：液碱工厂库存40.84万吨（+2.45）；片碱工厂库存2.31万吨（-0.09）；烧碱开工率84.00%（+1.40%）。

烧碱下游开工：氧化铝开工率85.45%（+1.84%）；印染华东开工率58.89%（+0.00%）；粘胶短浅开工率84.97%（+0.42%）。

【市场分析】

PVC：

短期盘面仍以宏观情绪为主导，氛围转弱且临近09交割月，PVC或转基本面逻辑，后期仍需关注政策推进情况。基本面未有明显改善，上游开工高位叠加7-8月新投产预期，供应端压力仍大。需求端下游制品开工率同比偏弱，企业按需采购；出口签单环比减少，PVC社会库存预期延续累积。成本端电石市场未有明显提振，乙烯价格持稳，成本端难有明显支撑。前期上涨带动氯碱综合利润大幅上升，后期仍有压缩氯碱利润的压力。

烧碱：

老旧装置整改相关宏观氛围有所减弱，烧碱盘面震荡偏弱，后期仍需关注政策推进情况。基本面看，液氯价格小幅反弹，氯碱综合利润提升；上游装置负荷提升，叠加新投产预期，供应压力偏大；需求端，主力下游氧化铝利润扩张，开工继续回升，送主力下游液碱量回升后持稳，短期仍有刚性需求支撑；而非铝需求延续淡季偏弱。烧碱厂库库存环比回升，库存同期偏高，伴随氯碱企业高负荷生产，库存压力加大。

【策略】

PVC

单边：观望。

跨期：V09-01价差逢高做反套。

烧碱

单边：观望。

跨期：SH2509-SH2601跨期反套

【风险】

PVC：出口端政策不确定性；宏观政策影响

烧碱：液氯价格波动动；宏观政策扰动。

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