【市场分析】

价格与基差：2025-07-30，尿素主力收盘1742元/吨（-2）；河南小颗粒出厂价报价：1780元/吨（0）；山东地区小颗粒报价：1770元/吨（+10）；江苏地区小颗粒报价：1790元/吨（+0）；小块无烟煤750元/吨（+0），山东基差：28元/吨（+12）；河南基差：38元/吨（+12）；江苏基差：48元/吨（+2）；尿素生产利润240元/吨（+10），出口利润1061元/吨（+14）。

供应端：截至2025-07-30，企业产能利用率83.59%（0.08%）。样本企业总库存量为91.73万吨（+5.85），港口样本库存量为54.30万吨（+0.20）。

需求端：截至2025-07-30，复合肥产能利用率33.58%（+1.03%）；三聚氰胺产能利用率为65.20%（+0.96%）；尿素企业预收订单天数6.12日（+0.18）。

宏观政策刺激退去，尿素重回基本面交易。尿素开工高位运行，市场供应相对充足，新增装置逐步投产，产量延续高位。农业需求逐渐进入尾声，工业需求处于淡季，秋季复合肥生产开工提升偏慢，需求端暂无亮点。尿素出口受限，尿素企业需优先保证国内市场供应，市场受出口配额总量限制，出口第二批配额进展缓慢，关注出口相关信息。下游需求偏弱，尿素企业库存上涨。

【策略】

单边：中性；

跨期：09-01反套；

跨品种：无。

【风险】

国内出口政策、装置检修情况、库存变动情况、农业需求情况。

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