【低硫燃料油】

8月份新加坡低硫到港量环比波动不大，但后期随着巴西、尼日利亚出口下滑，到港量可能收紧。

7月份主营低硫产量为102万吨，今年主营低硫生产积极性不高，1-7月，国内低硫配额使用率为55%，受长协采购支撑，进口量维持高位，剩余配额充足，今年可能不会下发第三批配额。

因印度、中东和美国发往欧洲的柴油增加，ARA柴油库存连续两周回升，目前库存水平仍然偏低，后期任何供应端的中断都将对盘面造成较大影响，需关注炼厂秋检和美国飓风动态。

短期低硫基本面矛盾不大，低高硫价差的走势主要取决于高硫。

【燃料油】

俄乌问题需关注未来两周进展情况。近期乌克兰增加了对俄罗斯的无人机袭击，导致Novokuibyshevsk、volgograd等五家炼厂停止运营，高硫出口量预期下降，但中东和墨西哥出口量增加，将弥补俄罗斯的减量。8月份新加坡到港量继续增加，渣油库存处于往年高位，现货供应充足，高硫月差处于往年低位。

发电需求转弱，埃及增加了LNG发电，取消了220万桶的燃料油订单。

投料需求方面，美国炼厂开工率增加0.2%，中国焦化开工率持续下降，高硫面临关税增加、消费税抵扣比例下降的不利因素，随着汽油需求逐渐转弱，高硫投料的性价比不高。

库存方面，新加坡库存减少6.5%，ARA库存减少1.6%，富查伊拉库存减少17.5%，美国残渣燃料油库存增加0.4%。

短期需留意俄炼厂受袭的持续性，中期来看，OPEC+增产、发电需求转弱、库存高位等背景下，高硫基本面继续走弱的趋势不变。

（来源：新湖期货）