【燃料油】

8月21日美国制裁名单中新增一批实体企业和船舶，包括洋山和董家口的两家码头运营商，中国高硫进口受阻。因无人机袭击，俄罗斯炼厂开工率下降，9月份高硫出口预期下降。

船燃需求表现较好，7月份新加坡和舟山港口，高硫销量增幅明显。此外，EFS价差持续走低，支撑高硫估值。中期来看，发电需求转弱将主导基本面，9月份中东地区高硫净出口增加。

投料需求方面，美国炼厂开工率减少2%，中国焦化开工率持续下降，高硫面临关税增加、消费税抵扣比例下降的不利因素，随着汽油需求逐渐转弱，高硫投料的性价比不高。

库存方面，新加坡库存增加7.3%，ARA库存增加0.3%，富查伊拉库存增加5.6%，美国残渣燃料油库存增加1.6%。

短期受制裁和俄出口下降利好，高硫已反弹到高位，在发电需求转弱的背景下，续涨动力不足。

【低硫燃料油】

8月份科威特对亚太地区的低硫出口增加，本月国内主营炼厂低硫产量小幅增加10万吨左右，低硫市场供应充足。7月份新加坡船燃销量环比增加7%，其中高硫销量环比增加15%，LSFO销量环比增加3%，低硫占比跌破5成，高硫占比接近4成。

本周欧洲柴油表现强势，虽然欧洲柴油库存连续3周攀升，但仍改变不了当地柴油紧张的局面，一方面是今年以来欧洲地区PMI连续上涨，经济需求较强，另一方面美国炼厂开始进入检修季节，此外8月上旬和中旬，乌克兰袭击了俄罗斯5家炼厂，因此美国和俄罗斯对欧洲的柴油出口预期下降。

短期低硫基本面矛盾不大，但受柴油带动，低硫震荡偏强。

（来源：新湖期货）