【PVC】

9月检修逐渐结束，开工将总体稳定在75%的水平。电石成本仍然偏弱，烧碱价格偏强，对综合利润形成一定支撑。房地产新开工及施工节奏仍慢，且当前需求淡季向旺季过度，管材企业维持低负荷，型材开工显著提升，膜料开工略有下降。印度公布PVC反倾销终裁，对中国税额显著上调，预期后续对中国出口形成压制。需求淡季，供应提升，库存连续累库，达到历史同期最高水平。

短期PVC仍以弱现实基本面为主，价格区间偏震荡，旺季启动前难以单边走强。进入金九银十后，若国内基建与地产相关管材需求边际改善，同时对印度出口的替代去向东南亚、中东、非洲能顺利转换，库存见顶回落，盘面与现货有望先抑后扬，但上行空间仍将继续受到新增产能、复产产能与外贸不确定性的压力。

【烧碱】

烧碱装置检修将呈季节性下降趋势，开工总体将保持稳定提升。液氯供应相对宽松，下游接货总体一般，价格重新回到低位。氧化铝维持盈利，企业有意愿保持高负荷，产量小幅增长。非铝下游方面，纺织印染、粘胶短纤开工有明显恢复趋势，对化纤用碱需求边际改善形成支撑。上月中下旬开始，受下游氧化铝、粘胶短纤阶段性补货，以及部分地区装置检修，库存持续回落。

预期短期，9月中上旬烧碱维持区间震荡偏强，或先强势之后保持稳定，下游自旺季临近带来补库需求，库存压力缓解，氧化铝高位开工，共同支撑烧碱价格。中期，9月下旬至10月若金九银十补库但幅度有限，同时装置检量下降、开工回升，则价格高位受阻，或将小幅回落或高位震荡。

（来源：新湖期货）