观点：中性

现货市场跟随期货价格上涨，下游按需采购为主。煤炭端反内卷情绪升温，焦煤期货价格大幅上涨，合金价格收益。盘面价格在低成本附近有明显支撑，硅铁、硅锰偏低成本在5500元/吨、5800元/吨一线。短期有节前补库题材，价格或震荡偏强，但波动率或仍难以抬升。供给总体充裕，基本面上不支持价格明显上涨。未来重点关注10月份宏观政策和产业反内卷政策落地情况。

观点：期货背靠成本轻仓试多，可适当卖出虚值看跌期权。

（来源：中信建投期货）