【市场要闻与重要数据】

价格与基差方面，L主力合约收盘价为7105元/吨（-25），PP主力合约收盘价为6842元/吨（-31），LL华北现货为7070元/吨（-40），LL华东现货为7110元/吨（-60），PP华东现货为6730元/吨（+0），LL华北基差为-35元/吨（-15），LL华东基差为5元/吨（-35），PP华东基差为-112元/吨（+31）。

上游供应方面，PE开工率为80.4%（+2.3%），PP开工率为74.9%（-1.9%）。

生产利润方面，PE油制生产利润为316.5元/吨（+9.5），PP油制生产利润为-363.5元/吨（+9.5），PDH制PP生产利润为-267.8元/吨（-8.2）。

进出口方面，LL进口利润为-91.3元/吨（+1.5），PP进口利润为-531.3元/吨（+1.5），PP出口利润为35.2美元/吨（-0.2）。

下游需求方面，PE下游农膜开工率为26.8%（+2.6%），PE下游包装膜开工率为51.8%（+0.5%），PP下游塑编开工率为43.6%（+0.5%），PP下游BOPP膜开工率为61.4%（-0.1%）。

【市场分析】

PE方面，供应端，前期检修装置重启较多，带动PE整体开工环比上升，近期新增宝来利安德35万吨HDPE装置计划检修，同时存多套装置预期重启，计划重启量多于计划检修量，供应端超预期回归。需求端，临近双节下游备货需求略有好转，下游工厂整体开工率小幅上涨，其中农膜开工率上涨较明显，逐渐开始旺季备货周期；包装膜开工窄幅改善，多以刚需采购为主。整体看PE需求兑现速率仍偏缓慢，支撑力度有限，社会库存小幅去化但去化速率偏缓，PE走势仍受供应端压制。成本端，国际油价小幅反弹但仍偏弱，对PE支撑不足，盘面承压延续偏弱运行。

PP方面，供应端，PDH制PP装置生产亏损扩大，PP-丙烯价差大幅收缩，装置停车增多，PP整体开工环比回落；近期多套停车装置存重启预期，叠加新增产能逐步放量，PP供应压力仍偏大。需求端，下游需求处于“金九”季节性好转及节前备货阶段，开工缓慢提升，塑编、注塑等开工率窄幅改善，BOPP开工环比窄幅下滑，需求边际回暖，但恢复仍偏缓慢，下游需求跟进不足。成本端，国际油价小幅反弹但仍偏弱，外盘丙烷走势回调但仍较坚挺。整体看，PP短期需求环比改善但兑现速率偏缓慢，并仍会受制于供应端压力，利润低位亦限制其下行空间。

【策略】

单边：L、PP中性；

跨期：L01-L05反套；PP01-PP05反套

跨品种：无。

【风险】

宏观经济政策，原油价格波动，新增产能投产进度。

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