市场分析

价格价差：本周乙二醇内盘整体弱势，周中由于需求边际好转有所反弹，但整体买气偏弱，临近假期市场成交有所缩量现货基差走低。周初乙二醇盘面弱势整理，部分存合约缺口的贸易商参与补货，但预期国庆假期内外轮到货较多，加拿大以及沙特大船将集中抵港补充货源，预计节后乙二醇港口库存将呈现明显增量，节前贸易商持货意向较差，场内现货基差快速走低，乙二醇现货基差低位成交至01合约升水56-60元/吨附近。

供应：中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在73.08%（环比上周-1.85%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在74.36%（环比上周-5.02%）。本周随着合成气制装置检修兑现，EG总负荷回落，但整体国内总负荷依然处在高位。

需求：江浙织机负荷70.0%（环比上周+4.0%），江浙加弹负荷81.0%（环比上周+3.0%），聚酯开工率90.30%（环比上周-1.10%），直纺长丝负荷93.50%（环比上周-0.40%）。POY库存天数13.8天（环比上周-7.9天）、FDY库存天数15.7天（环比上周-7.0天）、DTY库存天数25.8天（环比上周-3.7天）。涤短工厂开工率95.4%（+0.0%），涤短工厂权益库存天数9.3天（环比上周-1.8天）；瓶片工厂开工率67.8%（环比上周-4.2%）。本周织造加弹负荷提升，订单边际好转，叠加国庆节前补库需求，长丝产销明显放量，聚酯工厂产品库存大幅去化，POY库存下降至两周附近，此次多为终端投机性需求反馈；聚酯负荷由于华南台风影响小幅下降，当前已重启。但是当前坯布库存依然偏高，压力仍在，关注后续需求好转的持续时间。聚酯负荷方面，9月长丝短纤负荷预计继续持稳小幅回升，瓶片检修和重启轮动，负荷回升高度可能有限。

库存：根据CCF每周一发布的数据，MEG华东主港库存为46.7万吨（环比+0.2万吨）；根据隆众每周四发布的数据，MEG华东主港库存为40.0万吨（环比+1.7万吨）。本周华东主港计划到港总数9.3万吨，到港量中性。隆众库存小幅累库，主港库存低位。

整体供需逻辑：供应端，国内乙二醇负荷高位运行，海外乙二醇海外供应损失依旧较多，沙特仍有两套以上装置处于停车或低负荷运行状态，预期变化不大，但国庆假期内外轮到货较多，加拿大以及沙特大船将集中抵港补充货源。需求端，节前备货下需求小幅提振，长丝产销改善明显，但聚酯负荷提升高度有限，关注需求回暖持续性。整体近端EG平衡表平衡矛盾不大，主港库存预计维持低位，但四季度累库压力较大，另外节后乙二醇港口库存预计将呈现明显增量，节前贸易商持货意向较差。

策略

单边：中性。低库存下方空间有限，但国庆假期内外轮到货预计较多，加拿大以及沙特大船将集中抵港补充货源，预计节后乙二醇港口库存将呈现明显增量，节前贸易商持货意向较差。

跨期：无

跨品种：无

风险

原油价格波动，煤价大幅波动，宏观政策超预期，地缘变化超预期

免责声明：本报告所涉及信息或数据主要来源于第三方信息提供商或其他公开信息，华泰期货不对该类信息或数据的准确性或完整性作任何保证。内容所载的意见、预测仅反映发布当日的观点或意见，均不构成对任何人的投资建议，投资者据此投资，风险自担。