上周油价仍维持区间震荡，但波动较大，周初受成品油裂解价差偏强，小幅上涨，但本周公布的几份月报及EIA周报均显示，供需压力仍较大，因此下半周小幅回落，此外，地缘扰动仍持续存在。

基本面方面，OPEC+12月持续增产13.7万桶/日，2026年Q1暂停增产，全球石油产品消费仍处于淡季，美国原油产量再创新的记录，商业原油库存大幅增加，需求疲软，符合预期。

地缘方面，美国政府对俄石油两巨头制裁，近期俄海运原油出口大幅回落，成品油出口量也再创新低，最新消息，美国延长对卢克石油制裁豁免；美国国防部长在社交媒体平台上宣布启动“南方之矛”行动，号称打击贩毒，委内瑞拉议会主席表示美国“缉毒”真正目的是掠夺石油；乌克兰袭击了俄罗斯一个重要的港口；伊朗在霍尔木兹海峡附近扣押了一艘油轮。

宏观方面，美国政府停摆结束；美联储方面，多位地方联储官员鹰派发言，打压市场降息预期，12月美联储降息预期下降；短期油价或维持区间震荡，重点关注宏观地缘消息扰动。

（来源：新湖期货）