产地供给小幅下降，坑口煤价跌幅收窄，非电少量补库，终端刚购节奏放缓，贸易户保持观望，站台谨慎采买。港口价格延续弱势，市场氛围稍有改善，下游询盘活跃度增加，但实际成交依然有限，持货商进一步让利意愿下降。进口煤价受内贸市场影响仍在下跌，而终端近期采购量下降，贸易商看空后市，投标价进一步下调。主要省市日耗季节性回升，但较去年同比仍偏低，内陆地区日耗增幅略好于沿海地区。

从天气来看，前期弱冷空气影响有限，近两日南方为主地区再度升温，相关地区日耗有所回落。后半周开始将有寒潮到来，中东部将宽幅降温，日耗季节性上升驱动依然强。但月中开始，全国大部将受暖脊控制，预计南方地区仍较往年同期偏暖。

非电需求稍有改善，煤制甲醇及尿素开工环比小幅增长，其余化工品开工偏低，建材端需求季节性弱。主要省市电厂库存水平接近同期水平，环比小幅下降，内陆地区变化不大，沿海地区小幅去库。北港库存保持增长，受行情影响，贸易商发货积极性下降，铁路到港量有所减少；港口多封航，下游前期备货后，库存目前相对充裕，拉运节奏放缓，调出量依然低于调入。

上半月供需关系较预期宽松，后半月随着年末临近，供给端仍有周期性收紧预期。需求端，政策端暂无明显利多，目前冷冬预期目前亦暂未兑现，但季节性旺季需求仍能给价格托底。另一方面，随着前期行业积极备货，整体库存恢复至高位水平。因此煤价预计或逐步企稳，但较强的上涨驱动依然不足。

（来源：新湖期货）