上周油价维持窄幅区间偏弱震荡，交易仍主要围绕地缘进行；

特朗普再次施压泽连斯基，针对泽连斯基关于乌克兰领土问题立场批评他必须现实一点；乌克兰在黑海海域击沉一艘俄罗斯“影子舰队”油轮，尽管谈判取得一定进展，但离俄乌停火仍有一定距离；俄罗斯海运原油出口连续两周明显反弹，印度仍在采购，只是采购量小幅下降但并未中止；另外，继本周扣押一艘油轮后，美国准备拦截更多运输委内瑞拉石油的船只，以加大对委内瑞拉总统龙杜罗的压力，特朗普再次表示，行动很快在陆地上展开，委内瑞拉也谴责美国战机飞跃领空的恐吓行径。目前看美委关系存在升级风险，但后期仍需关注供应端是否出现收缩情况。

宏观方面，美联储如期降息25个基点，为连续第三次会议降息，鲍威尔态度并不强硬，美联储宣布将启动短期国库券购买操作，缓解市场担忧，此前被充分计入的“鹰派降息”预期出现反转。

基本面方面，OPEC+12月持续增产13.7万桶/日，全球石油产品消费12月或有所好转，但增量有限，目前供需压力仍较大，但随着2026年Q1OPEC+暂停增产，且北半球进入取暖季，消费环比有所增加，带动整个基本面有所好转；继续关注反弹做多机会。

（来源：新湖期货）