策略摘要

目前建材目前建材供需基本面暂无矛盾，保持低产量，低消费，低库存状态，因此价格波动率相对有限。考虑到元旦之后建材将步入冬储行情，现实与预期博弈加剧，重点关注升贴水变化和钢材冬储情况。目前板材依旧受制于高库存压制，价格边际波动有限，考虑到元旦后钢厂存在复产情况，短期板材库存压力尚难以化解，后期关注钢厂复产情况。

核心观点

市场分析

本周螺纹钢期货与热卷期货的主力合约震荡区间运行。截止本月末收盘，螺纹钢主力合约2605收于3122元/吨，热卷主力合约2605收于3270元/吨。

供应方面：根据Mysteel调研247家钢厂高炉开工率78.94%，环比上周增加0.62个百分点，同比去年增加0.84个百分点；高炉炼铁产能利用率85.26%，环比上周增加0.32个百分点，同比去年增加0.71个百分点；钢厂盈利率38.1%，环比上周增加0.87个百分点，同比去年减少9.95个百分点；日均铁水产量227.43万吨，环比上周增加0.85万吨，同比去年增加2.23万吨。

本周五大材产量796.82万吨，环比减少1.15万吨。其中螺纹钢产量184.398万吨，环比增加2.71万吨；热卷产量293.54万吨，环比增加1.63万吨。

消费方面：本周钢联数据显示五大材总表需841.02万吨，环比上周增加7.43万吨。其中螺纹表需200.44万吨，环比上周减少2.24万吨；热卷表需310.77万吨，环比上周增加3.73万吨。

库存方面：本周钢联数据显示五大材总库存合计1232.13万吨，环比上周减少25.86万吨。其中螺纹总库存422.03万吨，环比减少12.22万吨；热卷总库存370.96万吨，环比减少6.26万吨。

整体来看：目前建材目前建材供需基本面暂无矛盾，保持低产量，低消费，低库存状态，因此价格波动率相对有限。考虑到元旦之后建材将步入冬储行情，现实与预期博弈加剧，重点关注升贴水变化和钢材冬储情况。目前板材依旧受制于高库存压制，价格边际波动有限，考虑到元旦后钢厂存在复产情况，短期板材库存压力尚难以化解，后期关注钢厂复产情况。

策略

单边：中性

跨期：无

跨品种：无

期现：无

期权：无

风险

宏观政策、成材需求情况、钢材出口、钢厂利润、炉料成本支撑等。

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