市场分析

硅锰方面，本月已进入传统淡季，虽然建材端表现出超季节性表现，然而高供应始终是压制价格高度的重要因素，随着黑色整体走势硅锰市场呈震荡走势。截至本月最后一个交易日，锰硅期货主力合约收于5920元/吨，较上月上涨304元/吨。现货端：硅锰市场震荡运行，市场观望情绪较为浓重，6517北方市场价格5600-5700元/吨，南方市场价格5680-5730元/吨。

供需与逻辑：供应端，据Mysteel最新调研数据显示：全国187家独立硅锰企业样本开工率36.89%，较上周增0.11%；日均产量2.8万吨，增165吨；需求端，本周五大材硅锰需求为11.5万吨，环比上周增0.6%。

整体来看，目前锰硅基本面表现不佳，产量相较需求依旧偏高，库存大幅增长。元旦后钢厂复产有助于锰硅刚需修复，但是考虑到高库存压力，市场防止锰硅复产，依旧难以给予企业利润，价格缺乏上涨弹性，锰矿港口库存偏低，形成价格底部支撑，因此锰硅维持震荡运行，后期关注锰矿成本支撑及产量变化情况。

硅铁方面，本月硅铁期货跟随整个黑色呈震荡走势。截至本月最后一个交易日，主力合约收于5672元/吨，较上周上涨282元/吨。现货端：硅铁市场情绪一般，成交氛围有待加强，硅铁主产区72硅铁自然块现金含税出厂5280-5330元/吨，75硅铁价格报5600-5700元/吨。

供需与逻辑：供应端，据Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国29.54%，环比上周增0.04%；日均产量14135吨，环比上周增0.50%，增70吨。需求端，周度五大材硅铁需求为1.8万吨，环比上周增2.3%。

整体来看，目前硅铁基本面矛盾较前期明显缓解，企业主动降低生产节奏，厂库明显下降。考虑到元旦后钢厂复产，硅铁刚需有望改善，由于盘面升水现货，叠加企业需要亏损控产，因此硅铁价格维持震荡运行，关注后续硅铁去库情况、成本变化及产区政策情况。

策略

硅锰方面：震荡

硅铁方面：震荡

跨品种：无

跨期：无

风险

宏观政策、产能利用率变化、港口锰矿库存及下游需求情况等。

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