行情导读：4月10日，由于美国关税政策对部分国家暂缓执行，叠加国内乙二醇装置进入集中检修季，使得乙二醇期货主力合约EG2505涨停。

驱动分析一：美国关税政策暂缓执行，市场情绪回暖

美东时间4月9日下午1时许，美国总统特朗普宣布：鉴于超过75个国家已致电美国的代表机构，就与贸易、贸易壁垒、关税、汇率操纵以及非货币性关税等相关议题进行谈判以寻求解决方案，已批准对这些国家实施为期90天的暂停措施，该暂停适用于对等关税，在接下来90天内，所有美国贸易伙伴将面临相同的10%基线关税。消息一出，股票与商品投资者情绪有所回温，商品市场反弹。

驱动分析二：国内多套乙二醇装置检修，供应缩量明显，且美国货进口预期减少

清明假期后榆林化学、黔西、中昆、中海壳牌、扬子巴斯夫、天津中沙等装置将逐步落实停车，预计4月乙二醇月均开工率将回落至66%-67%附近。国产量收缩明显，叠加月内聚酯负荷依旧维持高位，4月乙二醇总库存去库幅度可观。

另外，国务院关税税则委员会4月9日发布公告，自4月10日12时01分起，对原产于美国的所有进口商品的加征关税税率由34%提高至84%。2024年我国进口美国乙二醇约占乙二醇总进口量的12.5%，且我国进口美国乙二醇的月度均值在8万吨附近，由于此后对美国乙二醇加征84%的关税，因此，预计将大幅缩减美国乙二醇的进口，乙二醇港口库存有望去化，乙二醇总库存4-5月去化幅度加大。

展望后市：

宏观方面，虽然特朗普宣布暂缓征收多个国家的对等关税，但对中国的关税进一步提高至125%，同时中国对原产于美国的所有进口商品的加征关税税率由34%提高至84%，“关税战”仍激烈。供需方面，4月国内乙二醇装置集中检修，且沙特两套70万吨/年的乙二醇装置将于近期停车，停车时间在两个月左右，预计4-5月乙二醇供应减量明显，对乙二醇存较强支撑，建议关注EG2509逢低做多机会。另外，关税政策实际落实情况将成为重点，若严格执行后期美国进口货供应将压缩至低位，关注美国当地乙二醇装置以及国内乙烷制轻烃企业负荷变化。

风险提示：贸易摩擦升级、原油反弹不及预期、国内乙二醇装置检修推迟

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