6月4日开盘，沪铜期货主力合约开盘报77910元/吨，今日盘中价格维持区间震荡；截至发稿，沪铜主力报78210元/吨，涨幅0.54%，最高触及78400元/吨，下方探低77890元/吨。

基本面概述：

截止上一交易日（6月3日）收盘，据前20名期货公司沪铜期货持仓数据显示，多方呈离场态势，空方进场情绪高涨。其中沪铜期货主力合约多单持仓119553手，空单持仓126122手，净持仓为-6569手，处于净空头状态。

库存方面，截至5月29日当周，中国电解铜现货库存13.93万吨，较上一次公布值减少1.28%；中国保税区电解铜现货库存5.85万吨，较上一次公布值减少4.10%。

据外媒报道，秘鲁矿业官员周二表示，该国今年的铜产量料将小幅增长至280万吨。秘鲁是全球第三大铜生产国，该国在2024年生产了约270万吨铜。秘鲁矿业和能源部长Jorge Montero表示，2025年第一季度，正规矿商的铜产量达到66万吨，较去年同期增长近4%。

据外媒报道，周二伦敦金属交易所(LME)期铜略微上涨，美国关税政策的不确定性导致美国期铜相对伦铜的溢价维持高位。

短期来看，对于接下来沪铜期货行情将如何运行，相关机构观点汇总如下：

新湖期货方面表示，由于端午假期期间COMEX与LME铜价差扩大，短期关税预期对铜价扰动较大，铜价或偏强运行。LME库存持续下降，LME市场BACK结构扩大；预计在COMEX与LME套利空间下，美国市场虹吸效应仍在，后续LME大概率将延续降库。5月底Antofagasta与中国冶炼厂展开年中谈判，给出了TC-15 美元/干吨的报价；铜矿短缺的形势依然较为严峻。铜消费在电网高增长提振下韧性较强，铜基本面偏强。中期对铜价偏乐观，可考虑逢低建仓。

光大期货指出，美政府意外在关税上反复引起市场关注，且美国232调查也将进入尾声，市场也担心美对铜加征关税，对铜价形成一定支撑。另外，LME持续且快速去库以及国内重回低库存，国内进口持续亏损且BACK结构拉大，并不有利于空头持有，反有利于多头布局，因此虽然国内进入淡季，但价格依然比较坚挺。当前铜价再次面临方向性选择，可关注78000~80000元/吨阻力区间，若有效突破价格则可能更进一步。