【行情复盘】

华东地区421#现货价格持平于9700元/吨，华东地区通氧553#硅现货价格持平于9450元/吨，期货主力合约SI2511收于8640元/吨。

【基差仓单】

华东地区通氧553#基差为810元/吨;华东地区421#基差为260元/吨，(基准合约为SI2511)。目前仓单数量为50983手。

【重要资讯】

1、据SMM调研了解，10月多晶硅产量将超市场预期增加，主要在于青海地区产能复产以及其他地区新产能爬坡。同时部分头部企业基地也将出现减产。

2、据SMM了解，2025年9月国内工业硅产量环比增加3.51万吨，增幅9.1%，同比减少3.33万吨，降幅7.3%。10月份，工业硅总排产维持增加，一方面新疆9月份复产的产能在10月产量得以全部体现，叠加头部硅企在10月份另有增开计划。另一方面，川滇硅企平枯水期临近，在产多数硅企计划在10月末减停产，故对当月产量减量影响相对有限，预计环比增幅在8.5%。

【交易策略】

分析：节前关于龙头大厂增开7台矿热炉的消息，使得硅价回调。10月预计工业硅产量继续环增，而10月末西南地区枯水期可能将开始减产。需求端，目前看多晶硅产量较为稳定，保障了工业硅需求暂不会出现坍塌，需关注11月后枯水期对多晶硅产量的影响。另外理性看待工业硅淘汰落后产能等“反内卷”规划的消息(也有难以落实的说法)，以正式文件为准。

单边：前多持有，可适量逢低加多，并做好风险管理。

期权：新单观望。

套保：上游企业低比例卖出保值。多晶硅、铝合金等中下游企业适量买入保值。

套利：小仓位持有买11-卖01正套，并做好风险管理和止盈设置。

（来源：海证期货）