【市场分析】

硅锰方面：传统的消费淡季来临，钢厂招标情绪较为谨慎，市场交易核心逐渐重归基本面。从本周钢联公布的钢材数据来看，硅锰库存环比上涨，高库存或将制约价格反弹力度。本周硅锰期货价格随黑色系波动，截至本周五，主力合约收于5748元/吨，周环比下跌12元/吨。现货方面，硅锰市场近期缺乏单边利好刺激，主流钢招最终定价5820元/吨，6517北方市场价格5550-5600元/吨，南方市场价格5550-5600元/吨。

供需与逻辑：供应端，据Mysteel最新调研数据显示：全国187家独立硅锰企业样本：开工率全国39.59%，较上周减0.65%；日均产量28510吨，减330吨。需求端，铁水产量环比增加，下游需求仍存韧性。库存端，全国库存35.25万吨，环比增3.3万吨，同比增58.1%。整体来看，当前硅锰企业持续亏损，但硅锰产量维持中高位，企业库存创出五年新高。但上游锰矿持续去库，锰元素总库存持稳，硅锰存在较为明显的成本支撑。预计硅锰价格继续跟随黑色系共振，维持震荡，关注锰矿成本支撑及产区政策情况。

硅铁方面：本周硅铁期货呈现震荡偏弱走势。截至本周五，主力合约收于5490元/吨，周环比下跌36元/吨。现货方面，硅铁市场起伏不大，市场以交单为主，硅铁主产区72硅铁自然块现金含税出厂5150-5250元/吨，75硅铁自然块报价在5650-5700元/吨。

供需与逻辑：供应端，据Mysteel最新调研数据显示：本周全国产量10.91吨，周环比降4.4%，减0.5万吨，同比减8.3%。需求端，周度五大材硅铁需求为1.90万吨，环比上周减3.73%。库存段端，全国库存8.13万吨，周环比增3.4%，增2670吨。整体来看，本周硅铁产量环比回落，近期无利好驱动，需求边际转弱。虽然目前企业持续亏损，但是并未形成产量有效抑制，去库压力较大，仍将持续压制硅铁价格，近期煤价上涨硅铁成本上移支撑价格。关注成本端煤炭、电价变化情况及产区政策情况。

【策略】

硅锰方面：震荡

硅铁方面：震荡

跨品种：无

跨期：无

【风险】

宏观政策、产能利用率变化、港口锰矿库存及下游需求情况等。

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