【市场分析】
上期所燃料油期货主力合约夜盘收跌1.82%，报2539元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约夜盘收跌1.47%，报3225元/吨。
原油价格延续弱势震荡态势，短期虽然有宏观与地缘因素的扰动，但中期油市供过于求的预期在逐步兑现，对燃料油单边价格存在一定压制。就燃料油自身基本面而言，目前处于高低硫强弱格局收敛的阶段，前期偏强的高硫燃料油基本面边际转松，市场结构调整，但下方支撑因素依然存在。其中，受到乌克兰无人机袭击的影响，俄罗斯炼厂计划外检修量较高，导致成品油供应收紧。参考船期数据，俄罗斯11月高硫燃料油发货量预计在171万吨，环比下降18万吨，同比减少63万吨。低硫燃料油方面，由于装置检修的变化，本月尼日利亚、科威特地区供应边际收紧，海外汽柴油偏强也对低硫燃料油估值形成一定提振。但中期来看，低硫燃料油强于高硫燃料油的状态难以形成趋势，高低硫价差上方空间或有限。
【策略】
高硫方面：短期中性，中期偏空
低硫方面：短期中性，中期偏空
跨品种：前期多LU-FU价差头寸可适当止盈
跨期：无
期现：无
期权：无
【风险】
宏观风险、关税风险、制裁风险、原油价格大幅波动等、发电端需求超预期、欧佩克增产幅度不及预期、船燃需求超预期
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