【现货价格】11月18日，据SMM统计，华东地区通氧Si5530工业硅市场均价9500元/吨，环比不变；Si4210工业硅市场均价9750元/吨，环比不变；新疆99硅均价8800元/吨，环比不变。

【供应】根据SMM，11月随着西南地区减产，工业硅产量有望回落至40万吨左右，降幅约10%。四地区总产量为5.65万吨，产量环比下降365吨，同比下降2830吨。新疆产量趋稳，降幅来自西南地区减产。

【需求】从需求角度来看，多晶硅、有机硅产量均下降，铝合金需求较好、出口需求一般，需求端预计降幅扩大。多晶硅方面，11月产量预计降至12万吨左右，降幅约8%。12月西北多晶硅复产或将带来小幅增量，但不及有机硅需求预期减量。有机硅企业正在商讨联合减产30%，关注18日会议结果。按有机硅月产量21万吨计算，或将带来6万吨左右的产量下降，折工业硅需求约3万吨。铝合金终端、出口需求一般，但铝合金开工较好，预计对多晶硅需求有一定支撑。

【库存】工业硅期货仓单、社会库存均回落，但厂库库存小幅回升。工业硅期货仓单下降620手至43402手，折合21.71万吨，社会库存共计54.6万吨，下跌0.6万吨，厂库库存上涨0.06万吨至17.26万吨。

【逻辑】工业硅现货价格部分报价下调，期货价格震荡为主，主力合约报收8980元/吨，下跌100元/吨，可关注套利窗口关闭。有消息称，有机硅企业或将调节生产，化解供需不平衡的情况，最高减产可达30%，后期将关注落实情况。对于工业硅来说，需求端继多晶硅减产后，若有机硅也进一步减产，则累库压力进一步增加。按有机硅减产30%计算，折工业硅需求约3万吨。11月工业硅市场供需双降，供应降幅较大，但一是供应基数较大，二是仓单注销可补充现货市场供应，预计依旧有累库压力。12月预计工业硅产量降幅收窄，但若有机硅减产则将进一步减少需求，环比累库压力增加。依然维持此前低位震荡为主观点，预计主要价格波动区间或将在8500-9500元/吨。

【操作建议】价格震荡，区间8500-9500元/吨。

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