市场要闻与重要数据

价格与基差方面，L主力合约收盘价为6707元/吨（-55），PP主力合约收盘价为6265元/吨（-52），LL华北现货为6800元/吨（+0），LL华东现货为6900元/吨（+0），PP华东现货为6350元/吨（-10），LL华北基差为93元/吨（+55），LL华东基差为193元/吨（+55），PP华东基差为85元/吨（+42）。

上游供应方面，PE开工率为82.7%（-0.4%），PP开工率为78.3%（-1.3%）。

生产利润方面，PE油制生产利润为379.1元/吨（+82.6），PP油制生产利润为-400.9元/吨（+82.6），PDH制PP生产利润为-437.6元/吨（-23.2）。

进出口方面，LL进口利润为8.9元/吨（+20.0），PP进口利润为-232.6元/吨（-0.9），PP出口利润为2.9美元/吨（+0.1）。

下游需求方面，PE下游农膜开工率为49.9%（-0.1%），PE下游包装膜开工率为50.7%（-0.2%），PP下游塑编开工率为44.2%（+0.0%），PP下游BOPP膜开工率为62.6%（+0.0%）。

市场分析

PE方面，供应端近期装置检修量小幅回升，PE开工环比小幅下滑，但总体检修量级不高，连云港石化、茂名石化等检修停车，后期计划检修量级相对有限，叠加新增产能陆续放量，供应压力仍存，而下游需求逐步转入淡季，市场去库压力持续偏大。需求端，PE下游总体开工逐步见顶回落，其中农膜开工小幅下滑，主要在于棚膜需求逐步回落，地膜延续淡季驱动不足，后期农膜需求端存收缩预期；包装膜开工环比小幅波动，刚需备货为主，PE下游整体需求跟进预期有限。成本端地缘局势缓和，油价下跌并仍中长期受限于供需压力，油制成本支撑转弱。

PP方面，供需弱现实短期持续，基差延续低位震荡。从基本面看，供应端近期检修装置增多，巨正源全线、茂名石化二线等装置检修，标品拉丝生产占比上升，短期临时检修增多部分缓解市场供应压力，同时随着丙烷价格回升PDH装置利润再度压缩，后期需关注成本压力出现的检修情况，但当前检修对于供应端过剩格局提振仍有限。需求端，随着终端逐步进入需求淡季，下游整体开工预期逐步走弱，逢低刚需补库为主，PP需求端跟进仍显不足。成本端国际油价延续下跌，油制成本支撑转弱，外盘丙烷价格近期小幅回升，PDH成本支撑增强。

策略

单边：观望；短期成本端支撑乏力下盘面或底部偏弱震荡为主

跨期：L01-05逢高反套；PP01-05逢高反套

跨品种：无

风险

宏观经济政策，原油价格波动，丙烷价格波动；上游装置减产

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