【现货价格】12月2日，据SMM统计，华东地区通氧Si5530工业硅市场均价9550元/吨，不变；Si4210工业硅市场均价9800元/吨，不变；新疆99硅均价8900元/吨，不变。

【供应】从供应角度来看，考虑到新疆产能释放完成，环比增量较小，西南地区或有进一步减产，预计12月工业硅产量约38-39万吨，环比下降但同比大幅增长。四地区总产量为5.68万吨，产量环比上涨370吨，同比下降2950吨。新疆产量趋稳，主要增幅来自西北地区。

【需求】从需求角度来看，需求端仍不容乐观，多晶硅、有机硅产量预计持平或有下降预期，铝合金需求较好。多晶硅方面，11月产量预计降至12万吨左右甚至以下，12月产量或将在12万吨左右。有机硅企业12月有望联合减产，但30%是上限，产量或将在15-21万吨。有机硅下游刚需采购，DMC及下游产品价格继续小幅上涨。关注利润修复，企业的开工意愿。铝合金开工较好，但价格下跌，对工业硅需求有小幅影响。

【库存】厂库库存、社会库存均小幅回升。集中注销后，工业硅期货仓单下降至6596手，折3.3万吨，社会库存共计55万吨，上涨0.2万吨，厂库库存上涨0.18万吨至17.96万吨。仓单环比上周减少35782手，折17.9万吨，将流入现货市场。

【逻辑】工业硅现货价格企稳，期货价格震荡回落，主力合约下跌170元/吨至8975元/吨，期现套利窗口关闭。12月工业硅市场依旧维持弱供需，产量预计小幅下降，但需求也有下降预期。环比来看，产量将下降1-2万吨左右，需求则需关注下游开工变化，若有机硅产量下降10%，则约影响1万吨工业硅需求。多晶硅、铝合金和出口需求或以维稳为主，需注意年底出口需求回落。多晶硅、铝合金和出口需求或以维稳为主，需注意年底出口需求回落。集中注销后，约17.9万吨仓单，将流入现货市场，现货或将承压。依旧维持前期工业硅价格低位震荡的预期，主要价格波动区间或将在8500-9500元/吨。

【操作建议】价格震荡，区间8500-9500元/吨

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