【现货】截至12月2日，SMM电池级碳酸锂现货均价9.44万元/吨，工业级碳酸锂均价9.2万元/吨，日环比均上涨50元/吨；电碳和工碳价差2450元/吨。SMM电池级氢氧化锂均价8.26万元/吨，工业级氢氧化锂均价7.71万元/吨，日环比均上涨100元/吨。昨日锂盐现货报价小幅上涨，贸易商年底有去库需求但近期现货成交仍偏淡，下游观望心态居多。

【供应】根据SMM，11月产量95350吨，环比继续增加3090吨，同比增长49%；其中，电池级碳酸锂产量70300吨，较上月增加1940吨，同比增加52%；工业级碳酸锂产量25050吨，较上月增加1150吨，同比增加41%。截至11月27日，SMM碳酸锂周度产量21865吨，周环比减少265吨。近期供应端宁德复产流程逐步推动，上周产量数据小幅减少，主要由盐湖提锂减少带动，锂辉石提锂维持相对高位，云母产量有一定增加，回收端近期小幅增加趋势。

【需求】需求整体偏乐观，铁锂和三元排产预计继续环增。旺季新能源终端和重卡订单增量有所带动，储能订单火爆，多数材料企业维持高开工，部分铁锂企业新产能投产。目前材料排产预期仍比较乐观环比预计继续提升，关注11月后下游订单边际变化。根据SMM，11月碳酸锂需求量133451吨，较上月增加6490吨，同比增加42.02%。10月碳酸锂月度出口量245.92吨，较上月增加95.1吨。

【库存】根据SMM，截至11月27日，样本周度库存总计115968吨，周内去库2452吨；冶炼厂库存24324吨，下游库存41984吨，其他环节库存49660。SMM样11月总库存为64560吨，其中样本冶炼厂库存为22530吨，样本下游库存为42030吨。上周全环节维持去库，边际去库量比较稳定，上游冶炼厂和下游环节库存持续减少，其他环节库存近期有所累积。

【逻辑】昨日碳酸锂盘面整体震荡走势，早盘低开后日内延续相对偏弱走势，截至收盘主力LC2605小幅下跌0.72%至96560。消息面上，近日天华新能在机构调研中表示，公司未来将会根据市场对锂盐产品的需求变化，择机增加锂盐产能达到25万吨-26万吨/年。近期基本面变动不大维持供需两旺，上周产量数据小幅减少，主要由盐湖提锂减少带动，锂辉石提锂维持相对高位，云母产量有一定增加，回收端近期小幅增加趋势。下游需求持续乐观，材料环节普遍反馈订单饱满，社会库存维持去化，也须关注年底需求改善的持续性。周度社会库存数据维持去化，边际去库量比较稳定，上游冶炼厂和下游环节库存持续减少，其他环节库存近期有所累积，近期贸易商隐性库存偏高也可能存在一定压力。从盘面表现来看，价格短期有支撑，但是实质新增因素也有限，后续面临大厂复产推进和淡季需求持续性问题，单边驱动逐步弱化，后续市场分歧可能加大，预计短期盘面围绕9.5万附近宽幅震荡。

【操作建议】观望为主

【短期观点】宽幅震荡

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