【天然橡胶】

目前，天然橡胶市场的交易逻辑十分明确。市场的博弈焦点在旺产季产量释放情况以及国内累库幅度上。目前，12月的天胶累库高度并不容易预测。尽管我们认为进口量无论是同比还是环比增长空间都不大，但近期国内天胶需求出现下滑。

需要注意的是。天然橡胶旺产季的累库是季节性的，也是正常的。其并非单纯的累库，而是给停割季供应做准备。旺产季不累库，停割季势必短缺。因此除非旺产季累库到非常高的水平，否则并不构成重大利空。短期价格预期及15000附近徘徊，暂时观望。

【丁二烯橡胶】

本周，传闻某生产企业出口一船2000吨丁二烯。丁二烯市场流通量非常少，2000吨对丁二烯来说数量不少。今年，进口量大是丁二烯的一个重要利空。现在出现出口，说明丁二烯价格已经很低，出口窗口打开，下方支撑强。后期进口减少，出口增加，也将改善丁二烯基本面。明年一季度，丁二烯没有新产能投放，但下游有装置投放预期。

无论是从产能角度还是从进出口角度看，短期丁二烯价格筑底，中长期将走好。顺丁胶自身矛盾不大，主要跟随丁二烯运行，短期震荡，逢低可介入长线多单。

（来源：新湖期货）