市场分析

硅锰方面：截至周五收盘，硅锰主力合约周环比上涨。硅锰市场偏强运行，等待新一轮钢招采购。6517北方市场价格5600-5700元/吨，南方市场价格5680-5730元/吨。

供应端：据Mysteel调研数据显示，本周全国187家独立硅锰企业样本开工率36.81%，周环比减0.2%。硅锰产量19.1万吨，周环比增减1.4%。

需求端：本周五大材硅锰需求为11.59万吨，环比上周增0.7%。

库存端：本周63家独立硅锰企业样本显示，全国库存38.25万吨，环比减1.1万吨。

供需与逻辑：目前锰硅基本面有所改善，然而库存压力依旧较大，伴随钢厂复产和冬储补库，锰硅需求有望改善。市场为防止锰硅增产，依旧难以给予企业利润，因此锰硅维持震荡运行。近期南非计划加征未加工锰矿出口关税并建立许可证制度，后期可能提升锰矿成本，关注锰矿成本支撑及产量变化情况。

硅铁方面：截至周五收盘，硅铁主力周环比持平。硅铁主产区72硅铁自然块现金含税出厂5350—5400元/吨，75硅铁价格报5300—5400元/吨。

供应端：据Mysteel调研数据显示，本周硅铁企业开工率29.63%，周环比增0.3%，硅铁企业产量9.91万吨，周环比增0.2%。

需求端：本周五大材硅铁日均需求为1.85万吨，环比上周持平。

库存端：本周60家样本企业库存6.89万吨，环比增0.45万吨。

供需与逻辑：目前硅铁基本面矛盾可控，企业主动降低生产负荷，然而下游采购放缓，导致厂库有所增加，考虑到钢厂复产和冬储补库，硅铁需求有望改善。由于盘面升水现货，叠加企业需要亏损控产，因此硅铁价格维持震荡运行。近期陕西出台下半年执行差别电价政策，影响市场情绪回暖，然而考虑到明年国内电价有望进一步下移，叠加硅铁整体产能过剩，实际影响相对有限，关注后续硅铁去库情况及产区电价政策。

策略

硅锰方面：震荡

硅铁方面：震荡

跨品种：无

跨期：无

风险

锰矿发运、库存及硅锰产量提升情况，钢厂采购意愿、电价变化及产区政策情况。

免责声明：本报告所涉及信息或数据主要来源于第三方信息提供商或其他公开信息，华泰期货不对该类信息或数据的准确性或完整性作任何保证。内容所载的意见、预测仅反映发布当日的观点或意见，均不构成对任何人的投资建议，投资者据此投资，风险自担。