【市场回顾】

美国司法部对美联储主席鲍威尔启动刑事调查，聚焦25亿美元总部翻修工程超支及其是否就项目细节对国会撒谎，FHFA局长被指幕后推手。事件遭到美联储所有在世前主席、多位前美国财长联署的谴责，称此举将削弱美联储的独立性。部分共和党议员亦抨击美国司法部调查，表示在该问题解决之前，将反对特朗普提名的任何美联储候选人。有报道指财长贝森特周日晚与特朗普紧急通话，警告调查可能扰动金融市场、且让本可能在提名新美联储主席后卸任的鲍威尔不会提前离开。白宫发言人包括特朗普本人否认指示司法部调查美联储主席鲍威尔。白宫经济顾问、下任美联储主席热门人选哈塞特周一表示自己未参与司法部对美联储主席鲍威尔的调查，亦不知特朗普是否批准该调查。他虽强调尊重央行与司法部门独立性，但仍批评美联储政策拖累经济增长。

1月12日，美国总统特朗普在社交媒体发文表示，如果美国最高法院出于任何原因做出对美国不利的关税裁决，美国将要面临实际金额数千亿美元的赔偿。特朗普表示，这还不包括政府和相关公司为避免支付关税而对建设工厂和设备进行投资所需的“偿还”金额。当这些金额加起来时，将是数万亿美元。

在“骚乱”活动持续了半个月后，周一伊朗外长表示政府已与抗议者展开对话，局势目前完全得到控制。伊朗最高领袖哈梅内伊在当天该国大规模集会后发表致伊朗人民的赞扬信，指他们粉碎了境外敌人企图利用伊朗内部“雇佣兵”实施的阴谋。特朗普下令对所有与伊朗做生意的国家加征25%关税并即日起生效。隔夜，美国内外局势的不确定性持续加剧市场担忧，包括对南美、中东以及格陵兰局势的干预，而美国司法部对美联储主席鲍威尔的调查则引起内部官员的不满遭到相关人士的抨击，美国最高法院即将对关税的判决仍有变数，市场担忧情绪下美元和美债均有走弱，贵金属普涨金银创新高。国际金价开盘后整体呈现震荡上行并线上4600美元关口尾盘回落，收盘报4597.94美元/盎司，涨幅1.94%；国际银价受到实物库存紧张影响涨幅更大并一度涨至86美元之上涨幅收盘报85.158美元/盎司，涨幅6.51%创“二连阳”；国际铂金跟随金银上涨幅度超3%，收盘价为2346.95美元/盎司，国际钯金冲高回落仅涨1.58%，收盘价为1844.25美元/盎司。

【后市展望】

当前数据显示美国经济和就业市场偏弱运行，尽管美联储未来在衡量就业的通胀目标问题上仍有分歧短期趋于谨慎，但贸易摩擦和地缘风险的担忧驱动资金提前配置使金价中长期上涨空间，在全球主流机构持续上调贵金属价格预测的情况下，部分机构投资者选择提前“抢跑”配置贵金属，对价格形成支撑。未来市场或将关注放到美国经济数据对美联储政策预期影响和地缘局势扰动，若市场过热交易所将有进一步风控措施，综合来看若消息面影响减弱行情维持偏强震荡，市场短期不确定较大黄金在4300美元上方可保持轻仓偏多操作，或卖出虚值看跌期权可赚取时间价值。

白银方面，全球库存紧张加剧、机构等多头资金通过ETF和实物交割方式大量增持现货驱动下价格偏强运行，预期价格中枢不断上移，但原材料成本上升可能抑制工业领域的需求。随全球大宗商品指数调仓影响基本消化，短期在高波动率风险下建议在75美元上方多单继续持有，单边谨慎操作。

铂钯在宏观和供需基本面上偏强且价格相对黄金仍有低估的情况下资金推动价值重塑，预期中长期有望持续震荡上行。短期看市场投机情绪减弱波动收窄但在外盘走势偏强情况下铂钯建议在20日均线附近逢低轻仓买入。

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