【行情复盘】

N型多晶硅致密料现货价格下跌1750元至51500元/吨，N型多晶硅混包料现货价格下跌1500元至51000元/吨，期货主力合约PS2605收涨1.21%至51900元/吨。

【基差仓单】

N型多晶硅致密料基差为-400元/吨;(基准合约为PS2605)。

目前仓单数量为20550吨，环比持平。

【交易策略】

分析：光伏产品取消增值税出口退税所带来的抢出口效应较小，一方面出口退税带来的需求刺激仍未传导至硅片环节;另一方面，多晶硅库存较高，足够全球半年的装机量，且海外下游企业自2025年Q3开始已筹备囤货行为。不过在此之际，组件端受白银等成本拉涨有所提价，再加上多晶继续缩减产量，下游对价格的接受度有所回升，因此短期内多晶硅价格有一定支撑。而中长期看，多晶硅“反内卷”遭遇监管部门以“反垄断”名义提出整改意见，预计行业辗转大半年后重新回到市场化出清，从而导致价格可能向成本回归，且抢出口退潮后的需求存在回落可能，关注现货价格能否挺住;此外关注期货交割品变化。预计多晶硅价格偏震荡运行。

单边：新单观望。

期权：轻仓持有卖深虚看涨期权，并做好风险管理。

套保：上游可适量卖出保值，下游中等比例买保。

套利：买03-卖05正套组合持有，并做好风险管理。

（来源：海证期货）