【燃料油】

上周因特朗普宣称战争即将结束、释放石油储备等消息的冲击，油价上冲至120美元后有所回落。不过，伊朗最高领袖表态将继续施压霍尔木兹海峡，市场认为地缘冲突尚未缓解，海湾产油国的减产推动油价保持强势。

在美国豁免印度进口俄油后，美国发布了更广泛的豁免，对于俄罗斯海上石油浮仓，豁免所有买家，短期海上俄油合规化，有助于缓解供应压力。3月份俄炼厂开工率持续增加，但难以弥补中东的供应缺口。

需求端，中东LNG供应受冲击，会提高高硫发电的替代需求;美国炼厂开工率增加0.6%，中国焦化装置开工率减少2.7%，焦化利润回升。新加坡库存减少0.5%，ARA库存增加2.1%，富查伊拉库存减少16.3%，美国残渣燃料油库存增加3.7%。

当前主力为FU2605合约，需求端受发电需求预期支撑，短期在地缘消息的指引下，FU维持宽幅波动为主。

【低硫燃料油】

3月份中国主营炼厂低硫排产约96万吨，环比增加13万吨。

科威特AI-Zour炼厂是出口依赖型炼厂，当前霍尔木兹海峡通行受阻，低硫产量预期下降。欧洲柴油、航煤依赖中东进口，海峡封锁后，欧洲柴油、航煤价格大幅上涨，这会吸引当地对低硫渣油的需求，从而导致流向新加坡的套利量下降。船舶绕道好望角，航程增加利多船燃需求，此外，3月5日富查伊拉港口受袭击，船只为规避风险，转移至新加坡进行加注。

短期受地缘支撑，LU震荡偏强，中期需留意地缘情绪的回落。

（来源：新湖期货）