【行情复盘】

1#电解镍现货价下跌575元至128250元/吨；电池级硫酸镍价格上涨20元至26650元/吨；8-12%高镍生铁(出厂价)价格上涨1元至940元/镍点；期货主力合约NI2502夜盘收涨1.16%至128110元/吨。

【基差价差】

金川镍升贴水为1900元/吨；进口镍升贴水为-100元/吨；镍豆升贴水为-1000元/吨；电积镍升水50元/吨。（期货基准合约为NI2502）

【仓单变化】

目前上期所仓单数量为27479吨，环比-179吨，变化主要来自常州融达（-114）、中储大场（-53吨）、中储无锡（-12吨）。LME库存为170214吨，环比+720吨。

【重要资讯】

1、能源和矿产资源(ESDM)部长Bahlil Lahadalia承认，政府正在考虑审查镍行业的工作计划和支出预算(RKAB)。这样做是为了保持工业需求和当地企业家的可持续性之间的平衡。Bahlil表示，实施这一政策是为了让RKAB安排更符合行业的真实需求。他随后强调，目前尚未实施减产，但政府将在企业对RKAB的需求与现有工业产能之间保持平衡。能源和矿产资源部的Bahlil表示：“我们根据需求制定RKAB。尚未削减的金额保持了企业对RKAB的要求和工业能力之间的平衡，同时也关注当地企业家。”

2、英美资源集团（Anglo American Plc）巴西首席执行官Ana Sanches近期在接受采访时表示，预计将于2025年上半年出售其在巴西的镍资产，作为去年竞争对手必和必拓集团主动提出的490亿美元收购要约引发的大规模重组的一部分。她表示，巴西中西部的Barro Alto和Niquelandia镍矿山吸引了来自“不同国籍和背景”的竞标者的兴趣。谈判正在伦敦进行，已经有一些公司接近谈判的最后阶段。预计在未来几个月内得出结论。该公司尚未表示，如果出售不成功，将如何处理这些资产。

3、根据伦敦金属交易所（LME）官方网站的信息，伦敦金属交易所(LME)于2025年1月20日宣布批准香港作为其核准交割地点之一。LME允许在香港进行铜、铝、锌、铅、锡、镍，铝合金7种金属的交割。香港将在首家仓储公司被批准后的三个月正式开始运营。

【交易策略】

宏观层面，中国经济在政策刺激下有回暖迹象，预计两会将出台增量政策，以巩固经济回升的基础。特朗普在就职演讲中表示加大传统能源开采，结束拜登政府“绿色新政”；建立对外税务局，对外国进口产品加征关税等，可能会带来避险情绪的升温。基本面上，镍元素供应过剩的压力，致使镍价向上阻力较大。而印尼当局有意维护镍价，或通过镍产业政策的变动以对供应预期形成干扰。综合看，镍价向下压力较大，但因为供应端存在资源保护的不确定性，导致单边操作具有一定风险，新单暂观望。

期权：无。

套保：上游适量卖保锁定售价，下游适量买保。

套利：无。

（来源：海证期货）