【现货】截至3月18日，SMM电池级碳酸锂现货均价7.51万元/吨，工业级碳酸锂均价7.31万元/吨，日环比均上涨150元/吨；电碳和工碳价差维持在1950元/吨。SMM电池级氢氧化锂均价6.99万元/吨，工业级氢氧化锂均价6.36万元/吨，日环比均持平。昨日碳酸锂现货价格稳中小幅上涨，电碳货源主流升贴水报价区间持稳，近期工电碳价差明显缩窄，碳酸锂现货成交略有好转。

【供应】根据SMM，2月产量64050吨，环比增加1560吨，同比增长97%；其中，电池级碳酸锂产量47145吨，较上月增加380吨，同比增加119%；工业级碳酸锂产量16905吨，较上月增加1180吨，同比增加54%。截至3月13日，SMM碳酸锂周度产量18400吨，周环比减少234吨。近期上游陆续复产速度较快，叠加智利发运碳酸锂增加，后续供应增量预期明确，上周的产量数据高位小回落。

【需求】近期需求整体稳健为主，下游仍有一定采买意愿，头部电池订单尚可。近期仍有材料厂持续补库，一季度需求表现较往年或仍偏强，但也需注意需求利好已经逐步反馈，目前需求端缺乏进一步驱动，持续关注边际变化。根据SMM，2月碳酸锂需求量75597吨，较上月减少6679吨，同比增幅109.6%。12月碳酸锂月度出口量624.67吨，较上月增加407.15吨。

【库存】根据SMM，截至3月13日，样本周度库存总计123635吨，冶炼厂库存47721吨，下游库存34673吨，其他环节库存41241吨；SMM样2月度总库存为77123吨，其中样本冶炼厂库存为46412吨，样本下游库存为30711吨。上周的库存数据显示全环节累库幅度增加，结构上仍是上游冶炼厂、下游环节及贸易商都有一定量的库存累积。

【逻辑】碳酸锂期货盘面偏弱运行，截至收盘主力合约LC2505下跌0.95%至75400。消息面上，针对投资者提问扎布耶二期试生产九个多月能否产出稳定生产合格产品，倍杰特3月18日在投资者互动平台回答称，公司承接的扎布耶盐湖绿色综合开发利用万吨电池级碳酸锂项目目前已完成机械竣工，进入全面试机阶段，该项目在技术和工艺技术方面不存在问题。基本面来看，近期矿端挺价比较明显，原料坚挺为锂盐提供一定底部支撑，盐厂陆续复产速度较快，叠加智利发运碳酸锂增加，供应增量预期明确，上周的产量数据高位小回落；下游需求稳健为主，材料厂仍有一定采买意愿，头部电池订单尚可，但近期需求端缺乏新动能。库存方面，上周全环节累库幅度增加，结构上仍是上游冶炼厂、下游环节及贸易商都有一定量的库存累积。总体来看，宏观情绪整体有改善，近期基本面供需矛盾增加比较明确，上游恢复速度较快，供给端释放对价格施压，需求端材料排产预计有季节性改善但缺乏新驱动，原料矿端坚挺为价格提供下方支撑。昨日盘面情绪稍有好转，但短期预计盘面以偏弱震荡为主，操作上仍是逢高空思路为主，主力参考7.3-7.7万运行，关注矿端和盐厂供货情况及需求预期变化。

【操作建议】主力参考7.3-7.7万区间运行为主

【短期观点】短期预计偏弱震荡

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