连豆油低开震荡，小幅下跌，受到BMD棕油（棕油增产期）与NYMEX原油（美国与伊朗谈判取得进展，缓解人们担忧美国制裁伊朗原油出口的担忧）下跌的拖累，但是CBOT豆类电子盘上涨（中美可能举行贸易谈判），抑制跌幅。主力9月合约报收在7722元，较18日收盘价上涨18元。现货多小幅上涨，基差报价稳中窄幅震荡。江苏张家港地区贸易商一级豆油现货价8100元/吨，较昨日下跌30元/吨，江苏地区工厂豆油4月现货基差最低报2505+380。广东广州港地区24度棕榈油现货价格9180元/吨，较昨日上涨90元/吨，广东地区工厂4月基差最低报2505+480。

【基本面消息】

龙来西亚南部棕果厂商公会（SPPOMA）数据显示，4月1-20日龙来西亚棕榈油产量环比增加9.11%，其中鲜果串（FFB）单产环比增加7.69%，出油率（OER）环比增加0.27%。

独立检验机构AmSpec公布数据显示，龙来西亚4月1-20日棕榈油出口量为709397吨，较3月1-20日出口的598505吨增加18.5%。

船货检验机构称ITS发布的数据显示，龙来西亚4月1-20日棕榈油产品出口量为704,568吨，较3月同期出口的629,687吨增长11.9%。其中对中国出口3.45万吨，较上月同期的1.84万吨增长1.61万吨。

监测数据显示，截止到2025年第16周末，国内棕榈油库存总量为37.8万吨，较上周的35.2万吨增加2.6万吨；合同量为1.8万吨，较上周的1.9万吨减少0.1万吨。

监测数据显示4月21日，龙来西亚24度报1005跌5美元，理论进口成本在9056-9143元之间，进口成本下降130元。和当日现货对比来看，理论进口利润改善明显，华北港口有47元的利润，而华南广州则有166元的亏损。

【行情展望】

棕榈油方面，随着出口数据利多的逐步释放以及盘面整体跌幅过大的影响，期价在3900令吉附近随时有展开超跌反弹的机会，在此要提防逐步遇阻而回落后重新承压下跌的风险，长线仍保持谨慎看弱的观点不变。国内方面，受龙棕持续下跌的拖累和影响，大连棕榈油期货市场整体维持震荡回落调整走势，连棕油期货承压回落并测试8000-8050元区间的支撑作用。短线关注能否在此获得支撑而逐步止跌企稳，届时有跟随龙棕展开超跌反弹上扬行情的机会。豆油方面，CBOT豆油跟随CBOT大豆小幅上涨，主要是美国豆油供应有限，3月末NOPA成员豆油库存依旧略减，并且CBOT大豆因中美可能举行贸易谈判而上涨，提振CBOT豆油走势。国内方面，上周工厂开机率有所上升，但是订单需要执行，现货依旧供应吃紧，支撑期货走势。短线来看，仍需要关注BMD棕油与NYMEX原油走势，若两者反弹的话，连豆油有短暂突破的可能，否则，连豆油在7800元下方震荡之后，在巴西大豆陆续到港的拖累下回调。

免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。