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1、上周Mysteel五大钢材品种供应880.85万吨，周环比升8.41万吨，增幅为1%。五大钢材总库存1367.5万吨，周环比降31.04万吨，降幅2.2%；五大品种周消费量为911.89万吨，其中建材消费环比降3.5%，板材消费环比升3.5%。

2、据Mysteel不完全整理，5月有12个钢铁项目开工或投产。其中，宝钢股份、湛江钢铁、中天淮安公司等项目开工；凌钢股份、攀华集团、华菱涟钢项目投产。

3、美国总统特朗普表示，6月4日起，将把钢铁和铝的进口关税从25%提高至50%。

4、5月30日西澳至中国海运费8.79美元/吨，涨0.16美元/吨；巴西至中国海运费20.69美元/吨，涨0.84美元/吨。

【供给】

2025年05月27日-06月02日Mysteel全球铁矿石发运总量3431.0万吨，环比增加242.3万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2868.8万吨，环比增加78.8万吨。澳洲发运总量1920.5万吨，环比减少92.7万吨，其中澳洲发往中国的量1499.8万吨，环比减少281.4万吨。巴西发运量948.3万吨，环比增加171.5万吨。中国47港到港总量2597.4万吨，环比增加253.3万吨；中国45港到港总量2536.5万吨，环比增加385.2万吨；北方六港到港总量1540.8万吨，环比增加482.0万吨。

【需求】

5月30日Mysteel调研247家钢厂高炉开工率83.87%，环比上周增加0.18个百分点，同比去年增加2.22个百分点；高炉炼铁产能利用率90.69%，环比上周减少0.63个百分点，同比去年增加2.52个百分点；钢厂盈利率58.87%，环比上周减少0.87个百分点，同比去年增加6.06个百分点；日均铁水产量241.91万吨，环比上周减少1.69万吨。

【库存】

5月30日Mysteel统计全国47个港口进口铁矿库存总量14469.58万吨，环比下降122.25万吨；日均疏港量338.78万吨，降4.41万吨。Mysteel统计全国钢厂进口铁矿石库存总量为8754.33万吨，环比减171.15万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为299.68万吨，环比减2.19万吨；库存消费比29.21天，环比减0.36天。

【主线逻辑】

产业来看，现阶段基本面尚可，但供需出现边际转弱的迹象，钢材盈利率下降，日均铁水产量高位回落，较上周下降1.7万吨至241.9万吨，虽然总体维持高位，但市场对铁水见顶的预期开始兑现。供给方面，虽然发运有不及预期，但季度发运增长已开始体现在到港量上，不过短期内，铁水高位运行对基本面仍有一定支撑。整体来看，粗钢压减仍限制上方高度，矿价短期震荡为主，即将面临淡旺季切换，注意盘面有抢跑风险和海外关税的扰动。

【策略】

铁矿2509合约参考区间690-725，逢高空为主。

（来源：中信建投期货）