CBOT豆类在6月初窄幅震荡，国内油脂受到影响。国内豆油库存增加，但是依旧处于2021年来同期最低水平。多空并存下，连豆油在开盘之后呈现出震荡调整的格局。主力9月合约报收在7688元，较昨日收盘价下跌4元。现货以稳为主，基差报价多稳，部分地区小幅下跌。江苏张家港地区贸易商一级豆油现货价79970元/吨，较昨日下跌20元/吨，江苏地区工厂豆油5月现货基差最低报2509+280。广东广州港地区24度棕榈油现货价格8680元/吨，较前一日下跌70元/吨，广东地区工厂5月基差最低报2509+500。

【基本面消息】

5月龙来西亚棕榈油供需平衡机构预估显示，5月末库存大幅增长。其中彭博预期产量174万，进口5万，出口130万，消费31.5万，库存201万；路透预期产量174万，进口4.1万，出口130万，消费33.3万，库存201万。

联昌国际证券有限公司（CIMB Securities Sdn Bhd）今天在一份报告中说，印度已将粗制食用油的基本进口关税从20%下调至10%，5月31日生效，适用于毛棕榈油、毛豆油和毛葵花籽油。预计需求将从精炼转向毛棕榈油，这可能使上游棕榈油生产商受益，因为印度进口需求走强，可能为棕榈油价格提供支撑。

一大宗商品研究机构称，印尼2024/25年度棕榈油产量料为4,880万吨，较上次预估持平，预估区间为4,380-5,380万吨。最近的天气模式支持作物恢复，因气候转向干燥，尽管某些地区继续出现高降雨量。

一大宗商品研究机构称，龙来西亚2024/25年度棕榈油产量料为1,900万吨，较上次预估持平，预估区间为1,850-1,950万吨。在作物单产持续恢复的推动下，龙来西亚棕榈油产量预估维持在1,900万吨。

一大宗商品研究机构称，泰国2024/25年度棕榈油产量料为359万吨，较上次预估持平，预估区间为309-409万吨。单产恢复使泰国棕榈油产量预估维持在359万吨。

【行情展望】

棕榈油方面，龙来西亚BMD毛棕榈油期货维持区间震荡走势，短线仍会测试3900-3950令吉区间的支撑作用。基本面上市场机构预估5月末库存大幅增长到200万吨的水平，库存的大幅增长预期会抑制盘面的表现。国内方面，大连棕榈油期货市场高位震荡调整，短线仍会围绕60日均线震荡整理，下方强强支撑则在8000-8100元区间。豆油方面，现阶段国际棕油有价格优势，并不利于美国豆油出口，而最新的消息显示美国生物柴油政策可能利空，拖累CBOT豆油走势。国内方面，船期预报显示，6月大豆到港量约在1050万吨，较上月预报的1010万吨到港量增加了44万吨。巴西大豆到港量庞大，工厂的豆粕库存依旧处于五年来同期最低水平，短期内没有胀库威胁，因此6月份工厂开机率预计维持在60%左右的高位。豆油库存持续增加的格局不变，再加上需求淡季到来，基本面偏空。豆油现货基差报价将展开震荡下跌的走势。

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