【关键指标】

行情：上周碳酸锂期货整体有小幅反弹，主力基本维持6万附近震荡运行，消息面偏平淡，市场心态暂稳，07合约继续减仓。截至6月6日收盘，主力合约2507收于60440元/吨。截至6月6日，SMM电池级碳酸锂现货均价6.02万元/吨，工业级碳酸锂均价5.86万元/吨，周环比分别下跌1.15%和1.18%；目前电碳和工碳价差仍维持在1600元/吨。

供给：虽有部分上游检修减停产，但上游陆续复产后供应整体增加较多，叠加海外矿到港增加，供应压力仍然明确，上周产量数据小增。截至6月5日，SMM碳酸锂周度产量17471吨，周环比增加891吨。5月产量72080吨，环比减少1730吨，同比增长15%；6月碳酸锂排产预测值78875吨，较5月仍有增量。

需求：目前碳酸锂下游需求整体稳健为主，动力订单尚可，储能受关税影响更大仍有政策不确定性，后续需求淡季压力或将增加，持续关注边际变化。根据SMM，，5月碳酸锂需求量93938吨，较上月增加4311吨，同比增29.05%；6月需求量预计95753吨。

库存：上周全环节库存数据增加，上游冶炼厂和其他贸易商环节库存累积，下游库存有所减少。截至6月5日，样本周度库存总计132432吨，冶炼厂库存57116吨，下游库存41076吨，其他环节库存34240吨。截至6月6日的仓单总量33309手。

【行情展望】

上周碳酸锂期货整体有小幅反弹，主力基本维持6万附近震荡运行，市场心态暂稳。截至6月6日收盘，主力合约2507收于60440元/吨。基本面未有明显变动，矿端港口库存累积，零采矿价也进一步松动。虽有部分上游检修减停产，但上游供应仍充足，产量数据高位企稳为主上周有小增。需求偏稳健，动力订单尚可，储能受关税影响更大仍有政策不确定性，淡季之下需求难有提振。总体来看，短期市场情绪缓和盘面暂稳，但目前缺乏实际利好，短期基本面仍有压力，原料矿端逐渐松动以及一体化成本降低下方支撑弱化，目前上游未出现实质性规模减停，底部信号仍比较难明确，基本面逻辑尚未扭转。预计短期盘面仍偏弱区间运行，但也须注意在近期估值大幅下移以及基本面新增利空不多的情况下，盘面继续下破过程中或加剧资金拉扯，盘面易受短线消息干扰波动放大，主力运行区间参考5.6-6.2万，近期主要关注上游动态。

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