市场分析

截止本周五收盘，焦炭2509合约收于1352.5元/吨，环比上周上涨0.15%；焦煤2509合约收于787.5元/吨，环比上周上涨1.15%。近期环保安检等，部分不符合环保标准的企业面临限产或停产整顿，影响市场情绪。

供给方面：本周Mysteel统计独立焦企样本焦炭日均产量65.04万吨，环比上周减少1.48万吨，产能利用率73.96%，较上周减少1.40%。本期受环保及检查等因素，焦炭产量有所减少。

需求方面：根据Mysteel调研247家钢厂高炉开工率83.41%，环比上周减少0.15%，同比去年增加1.36%；高炉炼铁产能利用率90.58%，环比上周减少0.07%，同比去年增加1.05%；钢厂盈利率58.44%，环比上周减少0.43%，同比去年增加8.66%；日均铁水产量241.61万吨，环比上周减少0.19万吨，同比去年增加2.3万吨。现在的铁水产量铁水仍处于高位。

库存方面：根据Mysteel调研数据，本期247家钢厂焦炭库存642.84万吨，环比减少2.96万吨。247家钢厂焦煤库存773.98万吨，环比增加3.07万吨。本期焦炭总库存环比增加1.6万吨，独立焦企延续累库趋势；焦煤总库存环比减17万吨。

综合来看：焦炭方面，虽然焦煤供应端的扰动给焦炭带来一定支撑，但下游需求淡季特征明显，钢厂对焦炭的需求难以大幅提升，焦炭价格上涨空间有限。焦煤方面，供应端的不确定性依然存在，但中长期供需宽松格局尚未扭转，预计价格在震荡中可能会面临一定回调压力。需持续关注宏观政策、钢厂利润、焦化利润、成材需求、煤炭供给、基差风险。

策略

焦煤方面：震荡

焦炭方面：震荡

跨品种：无

期现：无

期权：无

风险

宏观政策、关税变化、焦化利润、铁水产量，成材需求、煤炭供给等。

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