花联网 期货行情 氯碱行业供需格局偏弱,PVC价格持续低位震荡

氯碱行业供需格局偏弱,PVC价格持续低位震荡

【市场要闻与重要数据】

PVC:

期货价格及基差:PVC主力收盘价4871元/吨(+27);华东基差-141元/吨(-27);华南基差-41元/吨(-17)。

现货价格:华东电石法报价4730元/吨(+0);华南电石法报价4830元/吨(+10)。

上游生产利润:兰炭价格575元/吨(+0);电石价格2880元/吨(+0);电石利润130元/吨(+0);PVC电石法生产毛利-494元/吨(+18);PVC乙烯法生产毛利-640元/吨(-80);PVC出口利润-1.0美元/吨(+10.3)。

PVC库存与开工:PVC厂内库存40.2万吨(+0.5);PVC社会库存35.5万吨(+0.0);PVC电石法开工率79.62%(-0.83%);PVC乙烯法开工率69.23%(+1.87%);PVC开工率76.74%(-0.09%)。

下游订单情况:生产企业预售量64.8万吨(+1.0)。

烧碱:

期货价格及基差:SH主力收盘价2279元/吨(+5);山东32%液碱基差159元/吨(-5)。

现货价格:山东32%液碱报价780元/吨(+0);山东50%液碱报价1300元/吨(+0)。

上游生产利润:山东烧碱单品种利润1446元/吨(+0);山东氯碱综合利润(0.8吨液氯)783.3元/吨(+0.0);山东氯碱综合利润(1吨PVC)111.28元/吨(+20.00);西北氯碱综合利润(1吨PVC)1233.53元/吨(-50.51)。

烧碱库存与开工:液碱工厂库存36.65万吨(-3.88);片碱工厂库存2.85万吨(+0.00);烧碱开工率81.20%(+0.30%)。

烧碱下游开工:氧化铝开工率80.74%(-0.13%);印染华东开工率60.73%(-0.63%);粘胶短浅开工率80.80%(+0.24%)。

【市场分析】

PVC:

中东地缘冲突形势缓和,PVC盘面走势回归基本面,当前PVC供需偏弱格局尚无明显改善:供应端,前期检修延续PVC整体开工环比下滑,但当前产量仍处高位,氯碱利润支撑下难以驱动PVC大幅减产,叠加后期6-7月新增产能预期投产,新投产增量抵消检修损失,PVC供应过剩格局未改。电石市场延续弱稳,国际油价回落拖累乙烯价格,PVC成本端支撑乏力。需求端,下游制品开工环比继续走低,内需疲弱格局延续,而外需方面出口签单环比增加,出口端持续放量,印度官方宣布BIS标准政策延期6个月至2025年12月24日执行,短期支撑pvc出口市场,但印度进口PVC反倾销政策目前仍有不确定性,仍需关注出口端的持续性表现。供应充足需求疲弱下,PVC社会库存去化放缓。

烧碱:

供应端上游装置检修与回归并存,烧碱整体开工环比小幅上行,且后期甘肃耀望与天津渤化各30万吨产能计划投产,供应端压力预期加剧。市场交投延续弱势,山东液碱价格连续下滑,氯碱综合利润回缩,后期关注边际产能挺价意向。需求端,主力下游氧化铝利润恢复后前期检修产能陆续复产,冀鲁地区新投产能预期投放,供应持续增量,氧化铝产量、库存均回升。山东某氧化铝厂液碱送货量持续高位,其液碱采购价自6月25日起价格下调10元至760元/吨,利空市场氛围,液碱现货或继续趋弱跟跌。而非铝下游需求仍平淡,采购节奏放缓。烧碱厂库库存环比回落但仍处高位,当前期货深贴水、现货降价烧碱短期内走基差修复逻辑,目前烧碱基本面缺乏利好驱动,氯碱综合利润仍有压缩空间。

【策略】

PVC谨慎偏空:宏观情绪缓和后PVC走势回归基本面,后期PVC供需格局仍偏弱,氯碱综合利润仍存,价格上行驱动不足,偏空思路对待,继续关注宏观出口政策及下游需求修复情况。

烧碱中性:当前期货深贴水、现货降价烧碱短期内走基差修复逻辑,价格低位下方空间有限,盘面低位震荡为主,目前烧碱基本面缺乏利好驱动,氯碱综合利润仍有压缩空间,后期烧碱走势仍承压。

【风险】

PVC:下游开工环比大幅回升;出口政策不确定性

烧碱:上游装置加大检修减产;下游复产超预期。

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作者: 浩龍

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