【市场分析】
上期所燃料油期货主力合约日盘收跌0.03%,报3019元/吨;INE低硫燃料油期货主力合约日盘收涨0.19%,报3693元/吨。
随着中东局势缓和,前期由于地缘冲突攀升的原油溢价也迅速回落,并带动能源板块大幅下跌。如果没有新的变数,原油和燃料油市场或重新进入基本面主导的阶段,FU、LU盘面窄幅波动为主。
高硫燃料油方面,近日月差结构明显转弱,反映现货端相对充裕,下游炼厂端利润的疲软制约了采购需求。供应方面,伊朗6月高硫燃料油供应并未受到地缘冲突的显著影响。参考船期数据,伊朗6月份高硫燃料油发货量预计为105万吨,环比增加8万吨,同比减少9万吨。整体来看,地缘扰动结束后高硫燃料油自身市场驱动有限,夏季发电端消费受到季节性与天然气替代的提振。此外,国内炼厂消费税抵扣比例上调对炼厂燃料油需求存在边际利好,但裂解价差需要进一步回调来吸引炼厂端的增量需求。
低硫燃料油方面,短期供应压力有限,市场结构持稳运行。最新数据显示5月低硫燃料油国产量处于低位,此外新加坡5月份船燃销量显著增长,下游船燃需求短期表现良好,对市场存在支撑。但中期来看,航运业碳中和趋势将导致低硫燃料油市场份额被逐步替代。此外,随着国内炼厂检修季结束,预计低硫燃料油国产量将迎来回升。整体来看,低硫燃料油市场仍缺乏持续走强的驱动。
【策略】
高硫方面:震荡
低硫方面:震荡
跨品种:逢高空FU裂解价差(FU-Brent或FU-SC)
跨期:无
期现:无
期权:无
【风险】
宏观风险、关税风险、原油价格大幅波动等、发电端需求超预期、欧佩克增产幅度不及预期、船燃需求超预期
免责声明:本报告所涉及信息或数据主要来源于第三方信息提供商或其他公开信息,华泰期货不对该类信息或数据的准确性或完整性作任何保证。内容所载的意见、预测仅反映发布当日的观点或意见,均不构成对任何人的投资建议,投资者据此投资,风险自担。