花联网 期货行情 燃料油:伊朗6月高硫燃料油发货量小幅增加,市场供应有所回升

燃料油:伊朗6月高硫燃料油发货量小幅增加,市场供应有所回升

【市场分析】

上期所燃料油期货主力合约日盘收跌0.03%,报3019元/吨;INE低硫燃料油期货主力合约日盘收涨0.19%,报3693元/吨。

随着中东局势缓和,前期由于地缘冲突攀升的原油溢价也迅速回落,并带动能源板块大幅下跌。如果没有新的变数,原油和燃料油市场或重新进入基本面主导的阶段,FU、LU盘面窄幅波动为主。

高硫燃料油方面,近日月差结构明显转弱,反映现货端相对充裕,下游炼厂端利润的疲软制约了采购需求。供应方面,伊朗6月高硫燃料油供应并未受到地缘冲突的显著影响。参考船期数据,伊朗6月份高硫燃料油发货量预计为105万吨,环比增加8万吨,同比减少9万吨。整体来看,地缘扰动结束后高硫燃料油自身市场驱动有限,夏季发电端消费受到季节性与天然气替代的提振。此外,国内炼厂消费税抵扣比例上调对炼厂燃料油需求存在边际利好,但裂解价差需要进一步回调来吸引炼厂端的增量需求。

低硫燃料油方面,短期供应压力有限,市场结构持稳运行。最新数据显示5月低硫燃料油国产量处于低位,此外新加坡5月份船燃销量显著增长,下游船燃需求短期表现良好,对市场存在支撑。但中期来看,航运业碳中和趋势将导致低硫燃料油市场份额被逐步替代。此外,随着国内炼厂检修季结束,预计低硫燃料油国产量将迎来回升。整体来看,低硫燃料油市场仍缺乏持续走强的驱动。

【策略】

高硫方面:震荡

低硫方面:震荡

跨品种:逢高空FU裂解价差(FU-Brent或FU-SC)

跨期:无

期现:无

期权:无

【风险】

宏观风险、关税风险、原油价格大幅波动等、发电端需求超预期、欧佩克增产幅度不及预期、船燃需求超预期

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作者: 浩龍

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