【市场要闻与重要数据】

1、纽约商品交易所8月交货的轻质原油期货价格上涨32美分，收于每桶65.24美元，涨幅为0.49%；8月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨5美分，收于每桶67.73美元，涨幅为0.07%。SC原油主力合约收跌1.46%，报498元/桶。

2、美国石油高管在废除欧洲环境法规的努力中赢得了特朗普的支持。美国石油巨头和他们的游说者敦促特朗普和及其内阁成员利用与欧盟正在进行的贸易谈判，推动取消《欧洲绿色协议》中的两项主要气候法律。化石燃料生产商抓住了美欧贸易争端的契机，多年来欧盟一直试图使欧盟经济摆脱对化石燃料的依赖，并遏制排放。美国公司抵触的法律之一是欧盟去年通过的《企业可持续发展尽职调查指令》（CSDDD），该指令旨在强制年收入超4.5亿欧元（约合5.22亿美元）的企业，厘清并遏制其运营及全球供应链中的人权侵犯行为与气候影响。（来源：Bloomberg）

3、美国5月商品贸易逆差意外扩大，出口出现自疫情爆发以来的最大降幅，进口几乎没有变化。美国商务部数据显示，商品贸易逆差增长11.1%，至966亿美元，高于市场预期。商品出口下降5.2%，至1792亿美元，原油等工业供应品的出货量急剧下降。进口几乎没有变化，为2758亿美元。贸易逆差扩大表明，贸易对第二季度经济增长的贡献可能低于最初的预期。一季度GDP报告还凸显贸易与库存影响的脱钩。通常情况下，进口商品会进入仓库或直供商店，在GDP账户中形成至少部分抵消效应。但库存当季为GDP贡献2.59个百分点，远不足以弥补贸易平衡恶化。（来源：Bloomberg）

4、特朗普政府已讨论可能帮助伊朗获取至多300亿美元资金用于建设民用核能项目、放宽制裁并解冻数十亿美元被限制的伊朗资金——这些均是其为促使德黑兰重返谈判桌而加大努力的一部分。消息人士称，尽管过去两周美以对伊朗发动了密集军事打击，美国与中东的关键人物仍与伊朗方面进行了秘密磋商。在停火协议达成后，相关讨论于本周仍在继续。特朗普政府官员强调，目前已提出多项提议，这些提议尚处于初步阶段且仍在演变中，但有一项不可协商的核心条件：伊朗完全停止铀浓缩活动，而这正是伊朗一直声称所需的。至少有一份初步提案草案包含了对伊朗的数项激励措施。讨论中的条款包括：预计向伊朗新建的非浓缩核能项目投资200-300亿美元，用于民用能源用途。一名官员坚称资金不会直接来自美国，而是倾向于让阿拉伯盟友买单。（来源：Bloomberg）

5、以色列估计，与伊朗为期12天的战争造成的损失达100亿谢克尔（约合30亿美元），其中包括修复遭袭击的建筑物以及向当地企业支付赔偿金所需的资金。以色列财政部和税务机构本周公布的计算结果表明，伊朗在近两周的火箭袭击中突破了以色列的防空系统。该数额不包括以色列在此次行动中更换武器和防御系统的成本，待评估完成后，总数额很可能大幅攀升。财政部长Bezalel Smotrich表示，总损失可能高达120亿美元。以色列央行预计今年经济增长率为3.5%，但这一数字可能受到近期战争的影响。（来源：Bloomberg）

【投资逻辑】

下周美国与伊朗将进行谈判，根据特朗普表态，如果伊朗放弃铀浓缩活动，美国将考虑放松伊朗石油制裁，但目前还处于极限施压阶段，如果伊朗能重回谈判桌并与美国达成协议，伊朗石油出口的天花板将会再次打开，产量在半年内可能增加50万桶/日至400万桶/日，出口量也可能增加至250万桶/日，这对于油市来说是重大利空，尤其是考虑到伊朗当前的浮仓数量在3000万桶，制裁取消将会直接冲击现货市场。

【策略】

油价短期区间震荡，中期空头配置

【风险】

下行风险：美国解除伊朗石油制裁，宏观黑天鹅事件

上行风险：制裁油（俄罗斯、伊朗、委内瑞拉）供应收紧、中东冲突导致大规模断供

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