【市场分析】
上期所燃料油期货主力合约日盘收跌0.14%，报2770元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约日盘收涨0.95%，报3502元/吨。
原油价格回调后近日呈现弱势震荡走势，FU、LU盘面跟随成本端下跌，油市中期平衡表转松的预期则对能源板块有潜在压制。短期不确定性来自于15号俄罗斯与美国首脑会晤的结果，美国对俄罗斯制裁态度加码或缓和将影响市场情绪。
就高硫燃料油市场而言，市场结构连续调整后，短期矛盾相对有限，目前外盘现货贴水与月差有企稳迹象。不过现货端供应仍较为充裕，需求端则缺乏增长动力，亚太地区库存偏高。往前看，在原油轻质化、炼厂装置升级的大趋势下，结构性支撑仍存，未来如果裂解价差调整充分，吸引炼厂端需求大幅回升，市场结构有望再度走强，但短期来看，前期积累的库存仍有待消化。参考船期数据，俄罗斯7月份与8月初高硫燃料油发货量有回升迹象，未来趋势则需要关注本周俄罗斯与美国首脑会晤的进展，如果谈判顺利，美国放松对俄罗斯制裁，乌克兰停止对俄炼厂的无人机攻击，则高硫燃料油存在一定增长空间，基本面或进一步转松；反之俄罗斯燃料油供应则存在一定收紧预期。
低硫燃料油方面，当前市场压力有限，但整体并无短缺预期。一方面，国产量维持低位，保税区供应相对偏紧；另一方面，海外柴油紧张矛盾缓解后，调和组分供应有望边际回升。中期视角下，由于低硫燃料油剩余产能较为充裕，一旦裂解利润适宜将吸引供应释放，且航运业碳中和趋势将导致低硫燃料油市场份额被逐步替代，市场上方阻力较大。
【策略】
高硫方面：震荡偏弱
低硫方面：震荡偏弱
跨品种：无
跨期：无
期现：无
期权：无
【风险】
宏观风险、关税风险、原油价格大幅波动等、发电端需求超预期、欧佩克增产幅度不及预期、船燃需求超预期
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